La Bolsa de Indonesia se desplomó el viernes tras una seria advertencia del proveedor de índices MSCI. El principal índice bursátil del país perdió casi un 12%, su mayor caída en una sola sesión desde la crisis financiera asiática de 1998.
Los inversores temen que Indonesia pierda su condición de mercado emergente, lo que podría provocar una salida de miles de millones de dólares de inversión extranjera.
La Bolsa de Indonesia sufre su peor sesión desde 1998
El Jakarta Composite Index, el principal índice bursátil de Indonesia, se hundió casi un 12% el viernes. La oleada de ventas fue tan intensa que obligó a suspender la negociación durante treinta minutos.
Para los inversores indonesios, el desplome agrava un año bursátil ya de por sí muy negativo. El principal índice acumula una caída de alrededor del 40% desde principios de 2026, lo que sitúa a la Bolsa indonesia entre las de peor comportamiento del mundo.
La moneda indonesia también sufre una fuerte presión. La rupia ha perdido alrededor de un 8% de su valor frente al dólar estadounidense este año y el viernes se acercó a un mínimo histórico. También cayeron los precios de los bonos, reflejo de la creciente preocupación por los mercados financieros del país.
El detonante del pánico ha sido una advertencia de MSCI, uno de los principales proveedores de índices bursátiles internacionales. La firma estudia retirar a Indonesia su actual condición de mercado emergente.
La decisión podría tener importantes consecuencias, ya que los fondos que replican los índices de MSCI canalizan enormes volúmenes de inversión en todo el mundo.
MSCI amenaza con excluir a Indonesia de sus principales índices bursátiles
MSCI no solo estudia rebajar la clasificación de Indonesia, sino también dejar al país fuera de las categorías habituales de mercados emergentes y de menor tamaño.
Lo habitual es que un país que pierde la condición de mercado emergente pase a la categoría de mercado frontera. Se trata de bolsas más pequeñas y menos accesibles para los inversores internacionales.
Sin embargo, MSCI considera que los problemas de Indonesia son tan graves que estudia clasificarla directamente como mercado independiente. Esto dejaría al país fuera de los principales índices internacionales de mercados emergentes y frontera.
La preocupación se centra en la falta de transparencia de la Bolsa indonesia. En varias empresas cotizadas no está suficientemente claro quién posee realmente las acciones. Además, existen sospechas de operaciones bursátiles coordinadas y MSCI considera que los supervisores no actúan con suficiente contundencia frente a las irregularidades.
Indonesia ya ha anunciado reformas, entre ellas normas más estrictas para identificar públicamente a los accionistas y mayores exigencias sobre la proporción de acciones que se negocian libremente en el mercado. Sin embargo, según MSCI, los grandes inversores quieren comprobar primero que estas medidas se aplican y dan resultados.
El proveedor de índices recabará las opiniones de los participantes del mercado en los próximos meses y tomará una decisión definitiva a más tardar a finales de junio de 2027. Si para entonces no se aprecia una mejora clara, Indonesia podría perder su clasificación actual.
Indonesia se expone a una salida de miles de millones de dólares
La posible salida de capital extranjero es lo que más preocupa a los inversores. Muchos fondos internacionales replican automáticamente la composición de los índices de MSCI. Si Indonesia queda excluida, estos fondos podrían verse obligados a vender sus acciones indonesias.
Según los cálculos de Mirae Asset Sekuritas Indonesia, una rebaja a la categoría de mercado independiente podría provocar una salida de unos 3.000 millones de dólares. Citigroup estima que la cifra podría ser incluso varios miles de millones superior.
Además, los inversores extranjeros llevan tiempo retirándose de Indonesia. Desde principios de 2026, los fondos internacionales han retirado unos 4.900 millones de dólares netos de la renta variable indonesia. De mantenerse esta tendencia, la Bolsa local podría cerrar su peor año de la historia en inversión extranjera.
Según los analistas de Citigroup, una rebaja directa a la categoría de mercado independiente tendría un impacto especialmente duro. Si Indonesia pasara a ser un mercado frontera, los fondos de inversión más pequeños aún podrían comprar acciones del país. Con la clasificación de mercado independiente, también desaparecería buena parte de esa demanda potencial.
La Bolsa de Indonesia ha anunciado que pedirá aclaraciones a MSCI. Sus responsables aseguran que ya se han aplicado reformas importantes. El supervisor financiero también subraya que se está actuando con mayor firmeza contra la manipulación del mercado.
Entre otras medidas, se han impuesto multas por un total de 1,5 billones de rupias, unos 83 millones de dólares, a los implicados en una presunta manipulación de las acciones de PT Dian Swastatika Sentosa. También se han detectado irregularidades en las salidas a Bolsa de Barito Renewables Energy y Petrindo Jaya Kreasi.
Estos problemas aumentan la presión sobre el presidente Prabowo Subianto, que busca precisamente convencer a los inversores extranjeros de las oportunidades económicas de Indonesia. Su Gobierno también recibe críticas por la financiación de un amplio programa de comidas gratuitas, las dudas sobre la independencia del banco central y la creciente influencia del Estado en sectores clave.
Mientras tanto, MSCI mantiene las restricciones vigentes sobre los cambios en los índices bursátiles indonesios. Por ahora, la incorporación de nuevos valores sigue sujeta a limitaciones y no se permite aumentar determinadas ponderaciones existentes.
En cambio, FTSE Russell, otro de los grandes proveedores de índices, confirmó a principios de este mes que Indonesia mantendrá por ahora su condición de mercado emergente. Los próximos meses serán, por tanto, decisivos para comprobar si Yakarta logra recuperar la confianza de los inversores internacionales.
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