La salida a bolsa de Anthropic se acerca. La empresa de inteligencia artificial que desarrolla el asistente Claude publicó ayer su folleto de salida a bolsa, y la evolución de sus acciones podría reforzar o socavar la confianza de Wall Street en todo el sector de la IA. El documento contiene algunas cifras sorprendentes y una advertencia llamativa.
Un riesgo para la humanidad
Toda empresa que sale a bolsa debe informar a los inversores de los riesgos. Anthropic va más allá de lo habitual: en su folleto de 335 páginas advierte incluso de la posible extinción de la humanidad.
La empresa advierte de que los sistemas de IA suficientemente avanzados pueden plantear riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad si no se desarrollan, despliegan y gestionan con las debidas garantías, supervisión y medidas de seguridad.
La compañía de San Francisco ya ha comprobado cómo puede perderse el control. Hace menos de un año, un grupo de piratas informáticos logró manipular Claude para infiltrarse en empresas tecnológicas, bancos, fabricantes de productos químicos y organismos públicos. Anthropic cree que el grupo contaba con el respaldo de China.
La lista de riesgos ocupa casi 100 páginas. Una regulación más estricta podría retrasar el lanzamiento de nuevos modelos, mientras que los competidores chinos presionan los precios con alternativas más baratas.
Anthropic aspira a una salida a bolsa récord
Anthropic aún no ha anunciado el precio por acción, pero se espera que su capitalización bursátil pueda acercarse a los 2 billones de dólares. Es decir, 2.000.000 millones de dólares.
Hace poco más de un año, la empresa estaba valorada en 183.000 millones de dólares; en su última ronda de financiación, esa cifra alcanzó los 965.000 millones. Este salto podría convertir su salida a bolsa en la mayor de la historia.
El récord actual lo tiene SpaceX, la empresa de Elon Musk, que captó 85.000 millones de dólares con una valoración de 1,77 billones.
Anthropic buscaría captar hasta 100.000 millones de dólares en su salida a bolsa. La cifra equivale a alrededor del 5% de la capitalización prevista, ya que la gran mayoría de las acciones seguirá en manos de los fundadores, empleados e inversores como Google y Amazon.
En contraste, las pérdidas son abultadas. En los seis primeros meses de 2026, Anthropic registró pérdidas de 80.700 millones de dólares, aproximadamente el doble de los casi 42.000 millones de todo 2025.
La mayor parte corresponde a pérdidas contables por ajustes de valoración de inversiones. Sin esas partidas, las pérdidas rondaron los 8.700 millones de dólares.
Los ingresos alcanzaron los 16.300 millones de dólares, más de trece veces la cifra de un año antes. Sin embargo, el ritmo se modera: según Bloomberg , el crecimiento intertrimestral pasó de alrededor del 140% al 45% entre el segundo y el tercer trimestre.
Troy Hooper, codirector de mercados de capitales de renta variable de Mergermarket, explicó a la BBC que estas cifras aún no permiten a los inversores evaluar con claridad la rentabilidad subyacente de Anthropic ni saber si su capacidad de generar caja basta para sostener su crecimiento.
Más efectivo que Meta y Google juntos
Pese a las pérdidas, Anthropic dispone de 131.600 millones de dólares en efectivo. Casi todo ese importe es capital circulante, dinero que la empresa puede utilizar de inmediato para su actividad diaria.
Según la BBC, esa cantidad supera el efectivo que tienen Meta y Google juntos. El colchón resulta fundamental, ya que desde finales de 2025 Anthropic ha asumido compromisos por unos 417.000 millones de dólares en capacidad de cómputo y centros de datos.
Esos contratos se extienden hasta veinte años. En el segundo trimestre, la empresa facturó 11.600 millones de dólares, por lo que sus compromisos equivalen a más de nueve años de ingresos a ese ritmo.
Su consejero delegado, Dario Amodei, ya reconoció que el margen de error es estrecho. A principios de este año explicó en un pódcast que equivocarse en un solo año al prever ese ritmo de crecimiento, o que el negocio se multiplique por cinco al año en lugar de por diez, podría llevar a la empresa a la quiebra.
Según Hooper, quienes compren acciones sabrán a qué apuestan: pagarán por una posición dominante en el futuro, no por los resultados económicos actuales.
Cinco clientes aportan una cuarta parte de los ingresos
La base de clientes empresariales de la creadora de Claude pasó de unos 1.500 a casi 12.000 en un año. Aun así, la compañía depende en gran medida de un grupo reducido.
En el último año, 250 clientes pagaron al menos 10 millones de dólares, y solo cinco aportan una cuarta parte de los ingresos. Michael Monaghan, gestor de carteras de Founder ETF, ve en ello un punto débil: advierte de que muchos de los principales clientes de Anthropic no tienen contratos a largo plazo.
A ello se suma que el 48% de las ventas del primer semestre se canalizó a través de las plataformas de servicios en la nube de tres tecnológicas. Google y Amazon son a la vez inversores y competidores, ya que también desarrollan sus propios modelos de IA.
La IA promete beneficios «extraordinarios»
Frente a todos esos riesgos, Anthropic plantea una gran promesa. La empresa prevé que la IA acelere considerablemente el desarrollo de medicamentos. También ve oportunidades en la educación y el asesoramiento jurídico personalizados.
En el folleto, la compañía afirma que, a largo plazo, la IA avanzada contribuirá a impulsar el crecimiento económico mundial. Aswath Damodaran, catedrático de Finanzas de la Universidad de Nueva York, se muestra más prudente.
A su juicio, ni siquiera Amodei sabe cuáles serán los ingresos dentro de cinco años. Damodaran declaró a Bloomberg que los responsables de la empresa están tan desorientados como cualquier otra persona.
Los inversores podrán juzgarlo pronto por sí mismos. Anthropic quiere cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT, con Goldman Sachs y Morgan Stanley como entidades colocadoras. Se espera que las acciones debuten en la semana del 16 de noviembre.
Si Anthropic alcanza en su salida a bolsa la valoración prevista de unos 2 billones de dólares, la empresa de IA superará de inmediato el valor bursátil de Berkshire Hathaway, la compañía de Warren Buffett.
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