La economía mundial está a las puertas de una crisis que podría ser incluso más grave que la crisis financiera de 2008. Así lo afirma el macroeconomista Henrik Zeberg en una entrevista. A su juicio, años de expansión monetaria, endeudamiento al alza e inflación persistente son la receta para un periodo de estanflación.
La estanflación acecha, los hogares pagarán el precio
“Los hogares van a soportar el golpe”, señaló Zeberg. “Veremos a gente perder su empleo. En 2008 aún se pudo apuntalar la economía imprimiendo dinero, pero ahora la deuda a nivel mundial es mucho mayor.”
Zeberg anticipa un escenario en el que los precios de los bienes básicos seguirán subiendo mientras los ingresos se ven presionados y el desempleo aumenta. Lo considera una consecuencia directa de diecisiete años de política monetaria excepcionalmente laxa desde la anterior crisis. Esa política, sostiene, creó una “falsa sensación de prosperidad” que ahora es inevitable que se desmorone.
El mercado inmobiliario, el canario en la mina
Según Zeberg, el mercado inmobiliario estadounidense ya emite señales de alarma claras. Las viviendas son alrededor de un veinte por ciento más caras que hace cinco años, mientras los salarios se quedan atrás. Como resultado, la asequibilidad se ha desplomado.
Las ventas de viviendas existentes se sitúan en su nivel más bajo en décadas. Si el desempleo aumenta, Zeberg teme una oleada de ventas forzadas y ejecuciones hipotecarias. Eso podría desencadenar una reacción en cadena que también alcance al mercado de crédito.
El dólar fuerte presiona la deuda mundial
Un riesgo añadido es la fortaleza actual del dólar estadounidense. Para las economías emergentes con mucha deuda denominada en dólares, esto se traduce en mayores costes y más presión sobre su estabilidad financiera. Según Zeberg, esto hará que la próxima crisis sea global y no se limite a Estados Unidos o Europa.
La advertencia de Zeberg llega en un momento en que los mercados de todo el mundo se encuentran en máximos históricos. Los analistas señalan que, precisamente en periodos de gran incertidumbre, los inversores suelen refugiarse en activos alternativos como el oro y Bitcoin. Si estos ofrecen protección en un escenario de estanflación profunda sigue siendo motivo de debate.
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