Tokenización recibe luz verde en el Reino Unido: FCA ajusta reglas para fondos

La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) ha aprobado nuevas reglas que permiten el uso de la tecnología blockchain en la gestión tradicional de fondos. El objetivo del regulador es fomentar la innovación sin comprometer la protección de los inversores.

Las directrices están detalladas en la declaración de política PS26/7 y buscan facilitar a los gestores de activos la aplicación de blockchain dentro del marco regulatorio existente. Hasta ahora, esto se realizaba a menudo mediante estructuras experimentales separadas.

Blockchain busca hacer la gestión de fondos más eficiente

Según la FCA, la tecnología blockchain puede agilizar, abaratar y transparentar los procesos dentro de la gestión de fondos. Esta tecnología permite registrar y compartir de manera segura las transacciones y datos de propiedad, sin necesidad de una administración centralizada.

Las nuevas reglas forman parte de una estrategia más amplia del Reino Unido para adoptar innovaciones digitales en el sector financiero. Esta dirección fue anunciada a principios de 2025 en una carta política dirigida al gobierno británico.

Simon Walls, director de mercados de la FCA, considera que la tokenización jugará un papel crucial en el futuro de la gestión de activos. La tokenización implica convertir productos financieros tradicionales como fondos o acciones en tokens digitales en una blockchain, lo que permite su comercio más rápido y en unidades más pequeñas.

Autorizada la administración digital mediante blockchain

Un cambio importante es que los fondos ahora pueden llevar su administración directamente en la blockchain. Los datos de inversores y transacciones pueden almacenarse completamente de forma digital, sin la obligación de una administración separada fuera de la blockchain. Esto es permitido siempre que existan sistemas de respaldo adecuados.

La FCA también permite que los fondos utilicen redes blockchain públicas, siempre que cumplan con estrictos requisitos. Además, las participaciones en fondos pueden emitirse en múltiples blockchains, siempre que los derechos de los inversores se mantengan iguales en todas partes.

El modelo direct-to-fund acelera las transacciones

El regulador introduce además un modelo opcional direct-to-fund. En este modelo, los inversores operan directamente con el fondo o el custodio, sin la intervención de un gestor.

Esto permite completar las transacciones en un solo paso. Los inversores reciben directamente sus participaciones tras el pago o recuperan su dinero tras la venta. Según la FCA, este modelo se adapta mejor a las capacidades de blockchain y puede aumentar significativamente la eficiencia.

La FCA prevé mercados totalmente digitales

La FCA también mira hacia una futura digitalización total de los mercados financieros. Se contempla una evolución de fondos tokenizados a activos completamente digitales e incluso flujos de dinero digitales.

En ese escenario, los inversores guardarían sus activos en monederos digitales y los procesos se realizarían en gran medida mediante contratos inteligentes, es decir, fragmentos de código autoejecutable en una blockchain que gestionan transacciones una vez cumplidas las condiciones necesarias.

Además, el regulador estudia si las monedas digitales y stablecoins pueden utilizarse para pagos y liquidaciones dentro de los fondos. En 2026, la FCA pretende recabar más información del mercado sobre este tema.

Parte de una regulación más amplia de criptomonedas en el Reino Unido

Las nuevas reglas son parte de un plan más amplio para establecer una regulación clara para las criptomonedas y activos digitales en el Reino Unido. La FCA ya inició una consulta sobre las normas para el comercio, custodia y emisión de criptoactivos.

Se espera que el marco regulatorio completo entre en vigor en octubre de 2027.