Vence el histórico bloqueo de SpaceX: se liberan acciones por 116.000 millones de dólares

Los inversores de SpaceX se preparan para una de las mayores liberaciones de acciones de la historia de los mercados financieros. El 6 de agosto vence la prohibición de venta sobre un máximo de 911,5 millones de acciones de la compañía espacial de Elon Musk, valoradas en unos 116.000 millones de dólares. Los primeros inversores y los insiders podrán vender entonces sus títulos por primera vez.

El momento resulta llamativo. La primera liberación se producirá dos días después de que SpaceX publique por primera vez sus resultados trimestrales como empresa cotizada.

Mientras tanto, la acción ha perdido buena parte de la euforia posterior a su salida a Bolsa récord y cotiza un 37% por debajo del precio de cierre alcanzado en su máximo del 16 de junio. Además, esto es solo el principio. Antes de que termine el año se desbloquearán miles de millones de acciones adicionales para su negociación.

Liberación adicional si la acción se recupera con fuerza

El periodo de bloqueo incluye una cláusula llamativa. Si la acción cierra en 175,50 dólares o más durante al menos cinco de las diez sesiones previas a la publicación de resultados, otros 455,8 millones de acciones quedarán disponibles para su negociación justo después de las cuentas. Para ello, la cotización tendría que subir más de un 46% desde los niveles actuales, un escenario que por ahora parece poco probable.

La liberación escalonada se aparta del periodo habitual de bloqueo de 180 días, tras el cual los insiders pueden vender sus acciones de una sola vez. Debido al enorme tamaño de SpaceX, la compañía y sus bancos colocadores optaron por un enfoque gradual, con el fin de evitar que el mercado se vea inundado de golpe por una gran oferta de nuevas acciones.

Los bajistas ya ganan miles de millones con la caída de la acción

La inminente liberación también atrae a inversores que especulan con nuevas caídas de la cotización. Según datos de S3 Partners, alrededor del 30% de las acciones en libre circulación está actualmente vendido en corto. En una posición corta, los inversores toman prestadas acciones para venderlas de inmediato, con la expectativa de recomprarlas más adelante a un precio inferior. Hasta ahora, esa estrategia les habría generado ya unos 7.000 millones de dólares en ganancias latentes.

En las últimas siete sesiones bursátiles se evaporaron cerca de 425.000 millones de dólares de valor de mercado. Los inversores recogieron beneficios en valores vinculados a la inteligencia artificial y reaccionaron además de forma negativa a la cancelación de un lanzamiento de Starship por un problema en el motor. Como consecuencia, la acción cotiza ya un 37% por debajo del cierre récord del 16 de junio.

Los primeros inversores acumulan enormes plusvalías

La próxima liberación de acciones ofrece a los primeros inversores la oportunidad de materializar ganancias que, en muchos casos, ascienden a decenas de miles de millones de dólares. Desde su fundación, SpaceX ha pasado de ser un fabricante de cohetes relativamente pequeño a convertirse en una de las empresas más valiosas del mundo, lo que ha dejado a sus primeros financiadores con rentabilidades latentes excepcionales.

Uno de los grandes beneficiados es Alphabet, la matriz de Google. En 2015, Google invirtió junto con Fidelity Investments 1.000 millones de dólares en SpaceX a cambio de una participación de casi el 10%. De esa cantidad, unos 900 millones de dólares procedieron de Google, lo que le otorgó una participación cercana al 7,5%.

Tras rondas de inversión posteriores y la fusión con xAI, esa participación se ha diluido hasta situarse, según las estimaciones, en torno al 5%. Con la valoración actual, esa posición aún representa unos 80.000 millones de dólares, lo que la convierte en una de las inversiones de capital riesgo más exitosas de la historia.

También muchos otros primeros inversores y miles de empleados actuales y antiguos tendrán en los próximos meses la posibilidad de vender sus acciones por primera vez. El folleto de la operación no aclara si Alphabet podrá vender títulos ya durante la primera liberación de agosto.

A más tardar a comienzos de diciembre vencerá el periodo de bloqueo para prácticamente todos los primeros accionistas y el número de acciones de libre negociación aumentará hasta 5.330 millones, frente a los cerca de 639 millones actuales.

Elon Musk seguirá siendo, por ahora, una excepción. El consejero delegado posee alrededor de 7.800 millones de acciones, equivalentes a cerca del 60% de la empresa, pero su participación permanecerá bloqueada durante algo más de un año tras la salida a Bolsa. Se desconoce si después venderá efectivamente acciones.

Por ello, la atención de los inversores se centra de momento sobre todo en el resto de los primeros inversores e insiders, que en los próximos meses tendrán por primera vez la oportunidad de materializar sus enormes ganancias latentes.