S&P lanza un índice cripto con 18 monedas, pero Bitcoin se queda fuera

La compañía detrás del mundialmente conocido S&P 500 da un nuevo paso en el mercado cripto. S&P lanzó ayer, junto con la firma de inversión Pantera Capital, un índice de criptomonedas, pero Bitcoin (BTC) no forma parte de él, y hay una razón clara.

El índice cripto pone el foco en los ingresos

El S&P Pantera Digital Asset Index, presentado ayer, busca ofrecer a los grandes inversores una referencia fiable para los activos digitales. Un índice mide la evolución de un conjunto de inversiones y suele servir de base para productos financieros como los fondos cotizados, o ETF.

“S&P Dow Jones Indices ayuda a los inversores a separar el ruido del mercado mediante referencias fiables. El S&P Pantera Digital Asset Index traslada esa misma disciplina a los activos digitales, con un marco basado en fundamentos y datos económicos y pensado para carteras diversificadas”.

Así lo señaló Cathy Clay, consejera delegada de S&P Dow Jones Indices.

Los requisitos de admisión son estrictos. Un proyecto debe generar ingresos durante al menos dos trimestres consecutivos, contar con una capitalización mínima de 500 millones de dólares y tener suficiente volumen de negociación. Las memecoins quedan, en cualquier caso, fuera.

Además, esos ingresos deben llegar realmente a los tenedores de la moneda. Puede ser mediante recompras de tokens, rendimientos para quienes hacen staking o distribuciones. La empresa de datos Artemis verifica las cifras directamente en la blockchain.

El índice arranca con 18 criptomonedas que, en conjunto, generaron más de 3.000 millones de dólares en ingresos anualizados durante los dos últimos trimestres.

Las cinco mayores posiciones son Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) y Hyperliquid (HYPE). La lista completa aún no se ha publicado.

La ponderación también tiene límites: la mayor moneda no puede representar más del 35% del índice y el resto, como máximo, un 20%. La composición se revisará cada trimestre.

Así se ganan las criptomonedas su lugar en el índice

En el caso de los nombres compartidos, está claro cómo canalizan sus ingresos hacia los tenedores de la moneda:

• Ethereum: los usuarios pagan comisiones de transacción, conocidas como comisiones de gas, y una parte se quema. Esto reduce la oferta y beneficia a todos los titulares. Además, quienes hacen staking reciben, junto con los nuevos ETH emitidos, las comisiones de prioridad, es decir, el pago adicional que abonan los usuarios para que sus operaciones tengan preferencia.
• Binance Coin: la BNB Chain cobra comisiones de transacción y cada trimestre se destruye una cantidad de monedas.
• Solana: la mitad de la comisión base de cada transacción se quema y quienes hacen staking participan en los ingresos.
• Tron: la red se apoya en gran medida en el tráfico de stablecoins y quema la mayor parte de las comisiones recaudadas.
• Hyperliquid: esta plataforma de derivados cripto utiliza sus comisiones de negociación para recomprar automáticamente su propia moneda.
• AAVE (citado como ejemplo por Pantera): los prestatarios pagan intereses en esta plataforma de préstamos y una parte se destina a una tesorería gestionada por los tenedores del token.

Por qué Bitcoin queda fuera

Bitcoin, la primera y mayor criptomoneda del mercado, sí genera ingresos. Los usuarios pagan comisiones de transacción, pero estas van íntegramente a los mineros.

Son los actores que procesan las transacciones con potencia de cálculo y, al mismo tiempo, protegen la red.

No se quema nada ni se distribuyen pagos, por lo que los tenedores de la moneda no se benefician directamente. Por ese motivo, la mayor criptomoneda no supera el criterio central del índice.

Según Pantera, no se trata de una ausencia relevante, ya que los grandes inversores ya pueden obtener exposición a Bitcoin a través de fondos cotizados específicos.

“Creemos que los activos digitales se encuentran en un punto de inflexión y, por eso, hemos creado con S&P Dow Jones Indices un índice diseñado para identificar qué activos e infraestructuras digitales son realmente relevantes”, afirmó Dan Morehead, fundador y socio director de Pantera Capital.

Pantera ya mantiene conversaciones con gestoras de activos sobre ETF y otros productos basados en el índice. Si llegan al mercado, las 18 monedas seleccionadas podrían recibir nuevos flujos de capital de los que Bitcoin, esta vez, no participaría.