Saylor celebra la competencia: cada Bitcoin que compran le beneficia

Michael Saylor no tiene inconveniente en que otras empresas cotizadas repliquen su estrategia de inversión en Bitcoin. De hecho, espera que su competidor Strive tenga éxito.

Puede parecer extraño. Strategy posee 847.666 bitcoins (BTC), lo que la convierte, con diferencia, en la empresa cotizada con mayores reservas de esta criptomoneda. Strive sigue el mismo modelo y ya ocupa el quinto puesto, con 27.462 bitcoins.

Sin embargo, Saylor considera que la competencia es una ventaja.

Cada compra beneficia a Strategy

Su razonamiento parte de la escasez de Bitcoin. Tanto Strategy como Strive captan capital de los inversores y lo destinan a comprar bitcoins.

Según Saylor, cada bitcoin que Strive retira del mercado aumenta la demanda de un activo cuya oferta máxima es fija. Si esto hace subir el precio de Bitcoin, también aumenta el valor de las enormes reservas de Strategy.

Por eso, Saylor no solo desea que Strive tenga éxito. También quiere que prospere cualquier emisor bien gestionado de lo que denomina crédito digital respaldado por Bitcoin.

Un competidor que también es cliente

La relación entre ambas empresas va más allá. En marzo, Strive compró acciones STRC de Strategy por valor de 50 millones de dólares. Son títulos con los que Strategy busca ofrecer ingresos periódicos a los inversores mediante el pago de intereses.

Strive cuenta con un producto similar, SATA. Según Saylor, un mercado más amplio y con varios emisores puede reforzar la confianza de los inversores y, a la larga, reducir los costes de financiación para todos los participantes.

Así, una mayor competencia puede contribuir a ampliar el ecosistema.

El punto débil del modelo

Ahí también aparece el principal riesgo. Bitcoin no genera intereses por sí mismo. Sin embargo, estas empresas prometen pagos a los inversores que adquieren determinadas acciones y productos de financiación.

Ese dinero debe proceder de alguna fuente: los flujos de caja existentes, nuevas emisiones de acciones u otras vías de captación de capital. Strive, por ejemplo, financió alrededor del 85 por ciento de su última compra de bitcoins mediante la emisión de acciones SATA.

El resultado es un modelo que sigue dependiendo del acceso a los mercados de capitales.

El mercado aún no está del todo convencido

Además, los inversores no valoran necesariamente estas estructuras por encima de los bitcoins que las sustentan. Un estudio reciente de DWF Ventures reveló que solo cuatro de las veinte mayores empresas con tesorerías en criptomonedas cotizan por encima del valor de sus tenencias de criptoactivos.

Por tanto, muchas empresas ya no cotizan con una prima por el mero hecho de tener bitcoins en su balance. El propio Saylor reconoce el riesgo: una empresa con una tesorería en criptomonedas mal gestionada que atraviese dificultades puede dañar la confianza en todo el sector.

Esto explica por qué desea que Strive tenga éxito. Cuantas más empresas sólidas demuestren que el modelo funciona, mayor será el mercado de financiación. Y más fácil le resultará a Strategy seguir captando capital para comprar aún más bitcoins.