Por qué las criptomonedas suben con tanta fuerza: miles de millones en posiciones liquidadas

Los inversores en criptomonedas tienen hoy motivos para celebrar, algo que no ocurría desde hacía mucho tiempo. Las cotizaciones han registrado una subida espectacular y varias noticias han contribuido a alimentar el movimiento. Pero la clave de que el avance haya sido tan brusco está en los operadores apalancados.

Operar con dinero prestado

El apalancamiento no es otra cosa que operar con dinero prestado. Quien aporta 1.000 dólares y elige un apalancamiento de diez veces opera con 10.000 dólares y se queda con la ganancia generada sobre todo ese importe.

Pero es un arma de doble filo. Si el precio sube un 1%, ese operador gana un 10% sobre su propio capital. Si baja un 1%, pierde ese mismo 10%.

Esa aportación se llama margen y sirve como garantía del préstamo. Cuanto mayor es el apalancamiento, más fino es ese colchón de dinero.

También quienes apuestan por una caída suelen recurrir al apalancamiento. En ese caso abren una posición corta: venden algo que no poseen con la esperanza de recomprarlo más barato más adelante.

Precisamente ese grupo ha sufrido con fuerza en las últimas 24 horas.

La mayor parte de la operativa apalancada se concentra en el mercado de futuros, donde ayer se batieron récords.

Un futuro es un acuerdo sobre un precio. No se posee el bitcoin, sino que se fija a qué precio se comprará o venderá, y la diferencia se liquida en dinero.

En el mercado cripto, la mayor parte de esta actividad se realiza mediante perpetuals, futuros sin fecha de vencimiento. Un contrato de este tipo puede permanecer abierto durante años, siempre que haya garantías suficientes.

El apalancamiento, además, no es obligatorio. Si se cubre un contrato íntegramente con fondos propios, el resultado se mueve prácticamente al mismo ritmo que el precio y la posición casi nunca se cierra por falta de margen.

Las liquidaciones de cortos activan el efecto bola de nieve

Toda posición apalancada tiene un límite. Si la pérdida alcanza el valor de la garantía, la plataforma cierra la posición automáticamente, quiera o no el operador.

Eso se denomina liquidación. Con un apalancamiento de diez veces, un movimiento del precio de alrededor del 10% en contra ya es suficiente, y toda la aportación inicial queda evaporada.

En una posición corta, cerrar significa recomprar. El sistema lanza por tanto una orden de compra al mercado, prácticamente al precio que esté disponible en ese momento.

Ahí está el problema. Quien apostaba contra la subida se convierte, contra su voluntad, en comprador.

Los datos de CoinGlass muestran que en las últimas 24 horas se han liquidado posiciones cortas por valor de 2.990 millones de dólares: 1.370 millones en posiciones sobre Bitcoin y 1.020 millones en posiciones sobre Ethereum.

Cada recompra forzosa empuja el precio un poco más arriba. Justo por encima se encuentran los niveles de liquidación de los siguientes cortos, que también acaban siendo alcanzados.

Sus posiciones también se cierran, esas órdenes también son compras, y el precio vuelve a subir otro escalón. Así, una liquidación alimenta la siguiente.

Los operadores lo llaman short squeeze: los bajistas quedan atrapados unos tras otros. El movimiento se acelera aún más cuando hay pocas órdenes de venta disponibles, porque apenas existe oferta para absorber todas esas compras forzosas.

Bitcoin (BTC) ha subido ya más de un 11% desde ayer. Por primera vez desde el 2 de junio, la mayor criptomoneda vuelve a superar los 71.000 dólares. Y, por primera vez desde el inicio del mercado bajista en octubre, el precio cotiza por encima de la media móvil de 200 días.

Qué ha impulsado la subida

La fiesta comenzó ayer a última hora de la tarde, cuando el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció que aumentaría sus compras de bonos del Tesoro a largo plazo. Con ello busca garantizar el buen funcionamiento del mercado y, como consecuencia, la rentabilidad de la deuda a largo plazo ha caído con fuerza. Eso ha golpeado al dólar, mientras que las bolsas, los metales preciosos y también las criptomonedas se han visto favorecidos.

Por la noche se celebró además una cumbre sobre criptomonedas en la Casa Blanca, a la que Donald Trump invitó a varios de los nombres más relevantes del sector.

El presidente expresó su apoyo a la CLARITY Act, afirmó que el país estudia comprar cantidades “significativas” de Bitcoin y otras criptomonedas, y también impulsó al token Hyperliquid (HYPE) al señalar que los reguladores trabajan en una vía jurídica para la plataforma.