La subida de Bitcoin «carece de convicción» ante la falta de compradores reales

El precio del bitcoin se ha recuperado con fuerza en las últimas semanas, pero el avance depende cada vez más del mercado de futuros. Los compradores de bitcoin al contado entraron de forma puntual y ya vuelven a retirarse. Eso deja la subida sobre una base frágil, aunque los gráficos sí muestran señales positivas.

“No hay un soporte de fondo sólido”

Bitcoin (BTC) está cambiando de motor: el mercado avanza hacia una fase en la que los derivados marcan el rumbo del precio, señala el analista Coindream en la plataforma de datos CryptoQuant.

Los derivados son contratos que replican el precio de una moneda, como los futuros. En términos sencillos, el movimiento procede ahora sobre todo de la negociación de esos contratos, y mucho menos de inversores que compran bitcoin real.

La diferencia es relevante. Un comprador en el mercado al contado paga el precio completo y se lleva las monedas. Un operador de futuros compra solo un contrato sobre el precio, a menudo con dinero prestado, y puede cerrarlo con la misma rapidez.

Los datos de CryptoQuant reflejan bien ese giro. La demanda de futuros sigue en positivo, mientras que la demanda al contado, tras un breve repunte en agosto, ha vuelto a debilitarse. En términos acumulados a 30 días, la demanda total vuelve a situarse en negativo.

“Las subidas sin una demanda al contado sostenida resultan menos convincentes. La demanda al contado sigue siendo débil, por lo que el avance actual carece de un soporte de fondo sólido”.

Coindream identifica en la estructura actual patrones similares a los de enero, febrero y marzo. “En este entorno, la gestión del riesgo debe prevalecer sobre las expectativas de un repunte más prolongado”, afirma el analista.

El breve repunte de la demanda al contado coincidió con una subida del 24% en Bitcoin. El 21 de agosto, el volumen en el mercado al contado rondó los 75.000 millones de dólares, el mayor desde el máximo de febrero. En los futuros perpetuos, contratos de futuros sin fecha de vencimiento, alcanzó unos 336.000 millones de dólares: casi 4,5 veces más.

También entonces CryptoQuant matizó el pico registrado en los futuros. La mayor parte procedía de operadores que habían apostado por una caída y cerraron sus posiciones, o fueron liquidados por la fuerza, cuando el precio subió con rapidez. Esas órdenes de compra solo se producen una vez. Y los compradores al contado no lograron mantener el impulso tras el máximo.

¿Otra gran caída de BTC o esta vez no?

Las anteriores subidas impulsadas por los futuros terminaron siempre en fuertes caídas de precio. Sin embargo, esta vez el precio de Bitcoin se está comportando de forma sustancialmente distinta.

Una de las señales está en el Supertrend semanal, que se ha vuelto verde por primera vez desde octubre del año pasado. Además, Bitcoin ya ha cerrado cuatro semanas por encima de la banda de soporte del mercado alcista.

La tendencia parece estar girando, pero aún falta la confirmación de un nuevo mercado alcista. En el pasado, dos velas por encima de la media de 50 semanas siempre marcaron el final del criptoinvierno.

Bitcoin ha sido rechazado varias veces en esa zona y ahora cotiza unos 1.500 dólares por debajo de esa línea. El nivel clave, en cualquier caso, se sitúa en el máximo de mayo, en 82.850 dólares.

Incluso si este fuera el inicio de una nueva tendencia alcista, podría producirse una corrección. Bitcoin ha subido un 30% en poco tiempo. Una prueba de niveles importantes como soporte sería, en ese caso, una señal positiva, por ejemplo la media de 200 días, situada justo por encima de los 70.000 dólares.