La revolución de la IA podría alinear al nuevo jefe de la Fed con los deseos de Trump

Kevin Warsh ha sido nombrado el viernes como nuevo presidente del banco central de Estados Unidos, y dejó claro su enfoque inmediato. Su gran referente: Alan Greenspan, el presidente de la Fed que en los años noventa mantuvo intencionadamente los tipos de interés bajos durante una revolución tecnológica.

La IA es el nuevo boom de internet

«Al igual que Alan, planeo desempeñar el papel de presidente con energía y determinación, exactamente como lo hizo el presidente Greenspan», afirmó Warsh durante la ceremonia en la Casa Blanca. No fue una mención casual. Greenspan fue el último presidente de la Fed que prestó juramento en la Casa Blanca, en 1987.

Greenspan es conocido por una cosa. Se negó a subir los tipos de interés durante el boom de internet de los años noventa, porque percibió que la productividad aumentaba gracias a la tecnología y la inflación se mantenía baja.

Warsh ve una dinámica similar ahora con la inteligencia artificial. Según The New York Times, describió el avance de la IA como «la ola de aumento de productividad más significativa de nuestra vida, pasada, presente y futura» y habló de una fuerza «estructuralmente desinflacionaria». Según él, esto proporciona a la Fed la oportunidad de bajar los tipos de interés.

«Si perseguimos nuestros objetivos con sabiduría y claridad, independencia y determinación, la inflación puede ser más baja, el crecimiento más fuerte y los salarios reales más elevados», declaró el pasado viernes.

El ministro de Finanzas, Scott Bessent, un gran admirador de Warsh, ha insistido en esta misma línea durante meses. Y eso también es lo que desea el presidente Donald Trump. Jerome Powell, el predecesor de Warsh, mantuvo los tipos estables en las últimas tres reuniones y Trump lo criticó públicamente y con firmeza por ello.

Sin embargo, la situación a la que se enfrenta Warsh es muy diferente a la de Greenspan en su momento. La inflación lleva más de cinco años por encima del objetivo del 2% y las preocupaciones aumentan nuevamente debido a los altos precios de la energía como consecuencia de la guerra en Irán.

Warsh parece menos preocupado por esto que sus colegas. Quiere depender menos de las cifras oficiales de inflación y más de promedios filtrados que eliminan las desviaciones. Según este método, la tendencia subyacente incluso está mejorando.

Las actas de la última reunión revelan que una mayoría de los directivos de la Fed no descarta un aumento de los tipos de interés si la inflación se mantiene alta. Incluso Christopher Waller, conocido desde hace tiempo como uno de los directivos que más aboga por los tipos bajos.

Este fin de semana, Trump declaró que un acuerdo de paz con Irán está cerca, lo que debería conducir a la reapertura del estratégico estrecho de Ormuz. El acuerdo debería allanar el camino para nuevas negociaciones, incluyendo el programa nuclear iraní.

Menos red de seguridad para Wall Street

El relato de Greenspan tiene un trasfondo. Warsh quiere bajar los tipos, pero al mismo tiempo reducir significativamente el apoyo estructural a los mercados financieros. Habló anteriormente de un «cambio de régimen» dentro de la Fed.

Su objetivo es el balance del banco central. Antes de la crisis de 2008, se situaba en unos 800 mil millones de dólares, ahora ronda los 6,8 billones. Warsh calificó previamente esta cifra de inflada en un artículo de opinión en The Wall Street Journal.

Desde 2008, Wall Street sabe que la Fed interviene en cuanto se detecta alguna señal de crisis. Warsh quiere atenuar esta respuesta. Los mercados deberán esperar menos prontamente una nueva ronda de expansión cuantitativa, es decir, la compra de bonos para inyectar dinero en el sistema.