La mitad del mercado de tokenización de 60.000 millones apenas registra actividad

El mercado de los activos reales tokenizados parece enorme sobre el papel. Según un nuevo estudio, ya ronda los 60.000 millones de dólares en activos tokenizados, repartidos entre más de 7.000 productos y 12 clases de activos distintas.

Pero, bajo la superficie, la imagen es menos impresionante.

Más de la mitad del mercado analizado no registró ninguna transferencia semanal. De los 1.289 activos tokenizados estudiados con un valor superior a 100.000 dólares, 910 no tuvieron transacciones durante la semana examinada. En conjunto, esos activos inactivos representaban 32.900 millones de dólares. Es decir, alrededor del 56% del mercado.

Tokenizar no equivale a tener liquidez

Las cifras reflejan un problema importante. Llevar un activo a la blockchain no implica automáticamente que surja un mercado líquido.

La tokenización suele presentarse como una revolución para los mercados financieros. Inmuebles, bonos, fondos y otros activos podrían ser más fáciles de negociar, más eficientes y más accesibles.

Sin embargo, en la práctica muchos productos parecen haberse limitado a un registro digital, sin negociación activa ni integración real en la infraestructura financiera. Solo 379 de los activos analizados registraron movimiento semanal. En conjunto, representaban 26.200 millones de dólares en valor activo.

Por tanto, el mercado real es mucho más pequeño de lo que sugiere la cifra total.

Dos tipos de activos tokenizados

El informe establece una distinción clave entre activos distribuidos y activos representados.

Los activos distribuidos pueden moverse por blockchains públicas. Pueden enviarse entre monederos, utilizarse en plataformas o incluso desempeñar un papel dentro de DeFi.

Los activos representados funcionan de otra manera. En estos casos, la blockchain se utiliza sobre todo como registro interno o contabilidad digital de una posición situada fuera de la cadena.

Eso explica buena parte de la inactividad. Aproximadamente 27.000 millones de dólares de valor inactivo proceden de activos representados. No supone necesariamente un fracaso, ya que algunos productos nunca estuvieron concebidos para negociarse de forma activa en un mercado secundario.

Pero sí muestra que el mercado de la tokenización es menos abierto y líquido de lo que sugieren las grandes cifras.

La siguiente fase pasa por la infraestructura

Por eso, el reto no consiste solo en lanzar más activos tokenizados. El verdadero desafío está en la infraestructura.

Los activos deben poder moverse, liquidarse, cumplir la regulación y utilizarse como garantía. Los inversores también necesitan un acceso sencillo y debe desarrollarse suficiente profundidad de mercado. Sin esos elementos, muchos activos tokenizados seguirán siendo, sobre todo, expedientes digitales.