La inflación en la eurozona cae por debajo del objetivo del BCE: ¿se acerca una rebaja de tipos?

La inflación en la eurozona se ha moderado aún más, situándose por debajo del objetivo del Banco Central Europeo (BCE). Esto incrementa la presión sobre la política de tasas de interés de la entidad.

En enero, los precios al consumidor aumentaron un 1,7 por ciento interanual, según datos de Eurostat. Este es el nivel más bajo desde septiembre del año pasado y está muy por debajo del objetivo de inflación del dos por ciento que persigue el BCE. También la inflación subyacente cayó, situándose en un 2,2 por ciento, una cifra que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos.

Descenso notable en la inflación de servicios

Especialmente el sector servicios mostró un enfriamiento notable. El aumento de precios en este sector descendió al 3,2 por ciento. Esto es relevante porque los servicios han sido durante mucho tiempo una fuente persistente de presión inflacionaria. Históricamente, fue una categoría difícil de controlar.

Dentro de la eurozona, las diferencias entre países siguen siendo significativas. Por ejemplo, la inflación en Alemania subió al 2,1 por ciento, ligeramente por encima de lo esperado. Por el contrario, Francia sorprendió con una inflación de solo el 0,4 por ciento, el nivel más bajo en cinco años.

Tasas del BCE en la cuerda floja

El momento de los datos de inflación es delicado. El BCE celebra esta semana su primera reunión de tasas de interés de 2026. Los analistas esperan que las tasas se mantengan sin cambios por quinta vez consecutiva en dos por ciento.

No obstante, crece la división dentro del banco central. Algunos responsables de política monetaria esperan que la inflación vuelva por sí sola al objetivo del dos por ciento. Otros temen que la desaceleración de los precios sea excesiva, lo que podría ser perjudicial para la economía a largo plazo.

El reciente aumento del euro refuerza estas preocupaciones. Una moneda fuerte abarata las importaciones, lo que podría hacer que la inflación caiga aún más.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, destacó recientemente que el crecimiento salarial en algunos estados miembros sigue siendo persistente. Esto dificulta tener certeza a corto plazo de un regreso estable al objetivo de inflación.