La Bolsa china se encamina a su peor mes en 10 años

La Bolsa china se encamina a su peor mes en una década. El índice CSI 300 volvió a caer el jueves, arrastrado por el desplome de los valores tecnológicos chinos en la ola global de ventas vinculada a la IA.

En lo que va de mes, el índice acumula ya una caída del 8,6%. De confirmarse, sería su mayor descenso mensual desde enero de 2016.

Los mayores golpes los sufrieron las compañías consideradas proveedoras clave del auge de la IA: fabricantes de componentes, conexiones ópticas, chips y otras infraestructuras necesarias para los centros de datos. La misma estrategia de “palas y picos” que tanto subió a comienzos de año se está deshaciendo ahora de forma masiva.

La euforia por la IA se da la vuelta

El índice chino CSI AI cerró el jueves con una caída del 5,8%. China sigue así la misma pauta que otros mercados asiáticos. En Corea del Sur, el Kospi ha perdido casi un 40% desde mediados de junio, lastrado sobre todo por los fuertes descensos de Samsung Electronics y SK Hynix.

La causa es evidente. Los inversores empiezan a examinar con más cautela el enorme gasto en IA de los gigantes tecnológicos estadounidenses. Al mercado ya no le basta con oír que las empresas invierten más en chips, centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial. También exige pruebas de que esas inversiones se traducen en ingresos, márgenes y flujo de caja libre.

Cuando esas dudas surgen en Estados Unidos, el impacto se traslada de inmediato a la cadena de suministro asiática.

La fiebre por CXMT se desvanece rápido

La caída resulta aún más llamativa porque el lunes China seguía instalada en la euforia. Ese día, CXMT, uno de los principales fabricantes chinos de chips de memoria, se disparó un 466% en su primera sesión bursátil. La salida a Bolsa fue interpretada como un símbolo de la ambición de China por reducir su dependencia de Samsung, SK Hynix y Micron.

Pero la euforia duró poco. El jueves, tres grandes nombres chinos vinculados a la IA —Innolight, Eoptolink y Cambricon Technologies— perdieron en conjunto unos 34.000 millones de dólares de valor bursátil. Innolight, que obtuvo una cotización secundaria en Hong Kong, también cayó con fuerza en su primer día de negociación.

El apoyo estatal no basta

Según Financial Times, el Gobierno chino compró en el mercado antes de la salida a Bolsa de CXMT. Con ello intentó sostener los índices mientras otros valores asiáticos ligados a la IA ya empezaban a caer.

Pero ni siquiera el respaldo estatal puede frenar por completo la presión vendedora cuando los inversores de todo el mundo reducen riesgo.

Las acciones chinas de IA se mueven ya cada vez más al compás de la operativa global en torno a la inteligencia artificial. Eso significa que China ya no reacciona solo al apoyo de la política interna, sino también a si Wall Street mantiene la confianza en el ciclo de la IA.