Cripto por la mañana: Bitcoin se mantiene firme tras un nuevo récord de la Bolsa estadounidense

El contexto actual no es el más favorable para el precio de Bitcoin. Aun así, Bitcoin (BTC) se mantiene firme en torno a los 85.000 dólares. El lunes, las rentabilidades de los bonos estadounidenses volvieron a subir, el petróleo sigue rondando los 100 dólares por barril y la bolsa marcó nuevos máximos históricos.

Un mercado difícil para Bitcoin

El entorno de mercado resulta complicado para Bitcoin. Las acciones vinculadas a la inteligencia artificial siguen acaparando buena parte de la atención, mientras que las rentabilidades de los bonos también condicionan la evolución del mercado.

Pese a estos obstáculos, a los que se suma el precio del petróleo, Bitcoin parece estar pasando poco a poco de un mercado bajista a uno alcista.

Una señal de ello es que Bitcoin lleva varias semanas cerrando por encima de su media móvil de 50 semanas. Históricamente, este indicador ha marcado una frontera importante entre las fases bajistas y alcistas del mercado.

No hay certezas: al fin y al cabo, se trata solo de una línea en un gráfico. Sin embargo, el comportamiento pasado suele ofrecer pistas bastante fiables sobre la situación actual. En cualquier caso, ha aumentado la probabilidad de que el mercado bajista de Bitcoin haya terminado definitivamente.

¿Debe intervenir el BCE?

El aumento de las rentabilidades de los bonos hace tiempo que dejó de ser un problema exclusivo de Estados Unidos. En Europa, los tipos a largo plazo también suben con fuerza y las diferencias entre países son cada vez mayores.

Francia está especialmente bajo presión. Esta situación empieza a recordar a la crisis de deuda europea de 2011 y 2012, aunque el Banco Central Europeo dispone ahora de muchos más instrumentos para contener las turbulencias en el mercado de bonos.

Precisamente por ello, crecen las críticas a la política del BCE. Mientras el mercado de bonos está bajo presión, el banco central mantiene la reducción de su balance, conocida como endurecimiento cuantitativo o QT.

El BCE deja vencer los bonos soberanos que tiene en su balance sin reinvertir los fondos recuperados. Como consecuencia, los gobiernos deben colocar una mayor parte de sus nuevas emisiones de deuda entre inversores privados, que exigen rentabilidades cada vez más altas.

Por este motivo, Lorenzo Bini Smaghi, exmiembro del Comité Ejecutivo del BCE, aboga en el Financial Times por una pausa temporal del QT. A su juicio, resulta difícil justificar que se siga reduciendo el balance cuando los tipos a largo plazo ya suben con fuerza y la liquidez de los mercados de bonos se vuelve más frágil.

Para Bitcoin, esta evolución es relevante. Si las tensiones en el mercado de bonos se intensifican, los bancos centrales podrían verse obligados a moderar su política restrictiva o a inyectar liquidez de nuevo. Todavía no se ha llegado a ese punto, pero el debate sobre una pausa del QT sugiere que podría estar acercándose el límite de un endurecimiento monetario cada vez mayor.