JPMorgan ya sí prevé un recorte de tipos: el mercado cripto huele oportunidades

El tono en JPMorgan ha cambiado por completo. Mientras que hasta la semana pasada el banco aún pensaba que el banco central de Estados Unidos (la Reserva Federal) no se movería antes de enero, ahora espera sí un recorte de tipos en diciembre. También el mercado ha dado de golpe un giro total. ¿Qué ha cambiado en este corto intervalo?

JPMorgan da un giro total

“Aunque la próxima reunión del FOMC sigue siendo un asunto ajustado, ahora creemos que la última serie de declaraciones de los miembros de la Fed inclina las probabilidades hacia un recorte de tipos dentro de dos semanas”, escribió Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos en J.P. Morgan, en un informe.

En especial, el discurso de John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York y vicepresidente del comité de política monetaria, parece haber desempeñado un papel clave. 

Señaló que el mercado laboral continúa enfriándose y que aumentan los riesgos para el empleo. Según Williams, los riesgos alcistas para la inflación, en cambio, han disminuido ligeramente. Por este cambio en el equilibrio, ve “margen para un nuevo ajuste a corto plazo” que acerque la política de tipos a un nivel neutral.

Goldman Sachs se suma a JPMorgan. El banco afirma que el informe de empleo de septiembre, publicado con retraso, “podría haber sido decisivo” para un recorte de tipos en diciembre. Goldman Sachs también subraya que la postura de Williams probablemente coincide con la del presidente de la Fed, Jerome Powell, y con la de la mayoría de los responsables de política monetaria.

El jueves pasado se supo que en septiembre se crearon 119.000 puestos de trabajo, frente a una previsión de 51.000. Sin embargo, la cifra de agosto se revisó fuertemente a la baja: donde inicialmente se informó de un aumento de 22.000 empleos, ahora se registra una caída de 4.000. La tasa de desempleo sí salió por encima de lo esperado, en el 4,4 por ciento. Es además el nivel más alto en casi cuatro años.

La razón de las subidas en los mercados

En el mercado de futuros, la probabilidad de un recorte de tipos ha dado un giro drástico. Hace una semana, la posibilidad de una bajada se estimaba en menos del 30 por ciento. Hoy se sitúa cerca del 85 por ciento, según muestran datos de CME Group.

Este renovado optimismo parece ser un factor clave detrás del repunte tanto en la renta variable como en el mercado cripto. Ayer fue el mejor día para Bitcoin (BTC) en más de seis semanas y, esta mañana, el precio volvió a tocar los 92.000 dólares por primera vez en una semana.

La Fed ya recortó los tipos en septiembre y en octubre (en ambos casos, 25 puntos básicos). Eso es una buena noticia para los activos de riesgo como las criptomonedas: cuando el dinero se abarata, hay más liquidez circulando y más capital disponible para buscar rendimientos.