El precio del cobre cae pese al fuerte repunte de la demanda en China. La incertidumbre sobre la economía mundial presiona a la baja las cotizaciones en el mercado internacional de materias primas, mientras los compradores chinos pagan primas excepcionalmente elevadas para asegurarse el suministro. Este contraste refleja la fragmentación actual del mercado mundial del cobre.
El cobre cae por las dudas sobre las tecnológicas
El precio del cobre cayó el viernes un 1,4%, hasta los 14.154,50 dólares por tonelada, en la Bolsa de Metales de Londres (LME). La cotización se sitúa así por debajo del récord de 14.875 dólares por tonelada alcanzado en septiembre. El descenso se produjo tras las pérdidas de los valores tecnológicos, ante las crecientes dudas de los inversores sobre si las enormes inversiones en inteligencia artificial acabarán generando una rentabilidad suficiente.
Esa incertidumbre también afecta al mercado de materias primas. El cobre se utiliza ampliamente en redes eléctricas, centros de datos y otras infraestructuras necesarias para el desarrollo de la inteligencia artificial. Las dudas de los inversores sobre el ritmo de esas inversiones también pueden alterar las previsiones de demanda futura del metal.
Otros metales industriales, como el aluminio y el zinc, también registraron caídas, al igual que las acciones de las mineras. Al mismo tiempo, el petróleo subió por el temor a posibles acciones militares de Estados Unidos contra Irán. Los inversores afrontaron así un escenario marcado tanto por la incertidumbre económica como por el aumento de las tensiones geopolíticas.
Los compradores chinos pagan la prima más alta desde 2017
Mientras el precio internacional del cobre baja, China registra una notable escasez de metal para entrega inmediata. La denominada prima de Yangshan, el sobreprecio que pagan los importadores chinos sobre la cotización internacional del cobre, superó los 200 dólares por tonelada. Según los datos del mercado, se trata del nivel más alto desde 2017.
La prima se ha más que duplicado en tres meses y acumula un aumento superior al 700% desde principios de año. Esto indica que las empresas chinas están dispuestas a pagar mucho más para asegurarse un suministro suficiente de cobre. Esta evolución contrasta con la caída de los precios en el mercado internacional de futuros.
Las existencias en China también disminuyen con rapidez. Según los datos citados por Bull Theory, las reservas de cobre cayeron más de un 25%, hasta las 54.356 toneladas. Al mismo tiempo, la producción china de cobre refinado bajó un 1,1% interanual en el tercer trimestre. La combinación de menores existencias y una producción más baja acentúa las tensiones en el mercado local.
Los planes arancelarios de EE UU fragmentan el mercado mundial del cobre
Una de las principales claves para explicar las diferencias entre regiones está en Estados Unidos. Allí, las empresas han acumulado grandes cantidades de cobre ante la posible entrada en vigor de un arancel del 15% a partir de enero de 2027. Los operadores buscan así anticiparse al encarecimiento de las importaciones.
Esa acumulación de existencias ha concentrado grandes volúmenes de cobre en almacenes estadounidenses, mientras los compradores chinos tienen dificultades para encontrar suficiente metal. Las existencias visibles de cobre en todo el mundo superan ya los 1,2 millones de toneladas. Ese volumen relativamente elevado oculta que el metal no siempre está disponible allí donde más se necesita.
La escasez también se refleja en los precios para entrega inmediata. Según un análisis de mercado difundido por The Kobeissi Letter, la prima del cobre disponible para entrega inmediata alcanzó los 217 dólares por tonelada. Shanghai Metals Market prevé que la escasez persista por ahora en el mercado chino, aunque la firma de análisis considera que las primas de importación tienen un margen limitado para seguir subiendo.
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