JPMorgan ve señales alentadoras para Bitcoin mientras Strategy aumenta sus reservas de efectivo

Strategy, la compañía de Michael Saylor, lleva semanas sin comprar más Bitcoin (BTC) y, en su lugar, está acumulando dólares. A primera vista quizá no sea lo que el mercado quiere ver ahora, pero el mayor banco de Estados Unidos lo considera una señal alentadora.

Dividendos cubiertos para 20 meses

Strategy captó la semana pasada más de 400 millones de dólares mediante la emisión de acciones ordinarias, pero ni un dólar se destinó a la moneda digital. En su lugar, elevó su reserva en efectivo de 2.550 millones a 3.000 millones de dólares.

«En nuestra opinión, es una señal alentadora para las perspectivas de Bitcoin», escribió un equipo de analistas encabezado por Nikolaos Panigirtzoglou, director ejecutivo de JPMorgan, en un informe publicado el miércoles.

Con este colchón de liquidez, la empresa puede pagar unos veinte meses de dividendos de sus acciones preferentes, con las que ya ha financiado compras de Bitcoin por valor de miles de millones de dólares.

Los analistas de JPMorgan señalaron a comienzos de este mes que les gustaría ver una cobertura de entre 24 y 36 meses. Pero el mes pasado la empresa solo contaba con cobertura para diez meses y a finales de mayo llegó a situarse incluso algo por debajo.

Entonces, la caja se utilizó para amortizar 1.500 millones de dólares de deuda y, después, los problemas se acumularon al deteriorarse con fuerza la confianza en la sostenibilidad de sus productos de crédito.

Strategy se ha propuesto ahora mantener siempre suficientes recursos para cubrir al menos doce meses de dividendos. Además, ha introducido un programa de venta de Bitcoin que le permite vender hasta 1.250 millones de dólares en monedas para liberar efectivo.

A comienzos de este mes se anunciaron ventas por más de 200 millones de dólares, y los ingresos se utilizaron para reforzar la reserva en dólares tras el pago de dividendos.

Saylor, en cualquier caso, no lo oculta: Bitcoin no es ahora la prioridad inmediata de la compañía. Lo es STRC, la acción preferente que ya ha recaudado más de 10.000 millones de dólares. La empresa quiere hacer todo lo posible para que su precio vuelva al nivel de emisión de 100 dólares, de modo que, con el tiempo, pueda seguir ampliando sus reservas de Bitcoin.

El precio de Bitcoin recibe apoyo de los futuros

Los fondos cotizados de Bitcoin en Estados Unidos llevan tiempo atravesando un periodo complicado. Los ETF perdieron más de 8.000 millones de dólares tras ocho semanas consecutivas en rojo, registraron entradas de capital la semana pasada, pero esta semana vuelven a sufrir salidas.

En los fondos apalancados sobre las acciones de Strategy, que amplifican los movimientos del precio, la tendencia lleva siete semanas consecutivas siendo positiva. Según los analistas, ahí compran sobre todo inversores minoristas.

Esa demanda sostiene la acción de MSTR. Sin esos compradores, habría caído por debajo del valor de sus propios Bitcoin, según JPMorgan.

Y mientras los fondos de Bitcoin vuelven a reducirse, esta semana sí entró dinero en los futuros de Bitcoin, contratos con los que los inversores toman posiciones sobre la evolución futura del precio. Ocurrió tanto en la Chicago Mercantile Exchange como en los perpetuals, futuros sin fecha de vencimiento.

Según los analistas, ese segmento está impulsado por operadores profesionales, no por minoristas. No se atreven a afirmar si la caja de Strategy ha mejorado realmente el sentimiento en torno al precio de Bitcoin.