Japón sube los tipos a máximos de 31 años y bitcoin repunta

El Banco de Japón (BoJ) elevó el viernes los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 1,25%. Con ello, el tipo de referencia japonés se sitúa en su nivel más alto en 31 años. Bitcoin (BTC) reaccionó al alza y subió poco después de la decisión hasta unos 77.400 dólares.

El movimiento resulta llamativo, ya que unos tipos más altos en Japón suelen considerarse un riesgo para los mercados financieros. Durante años, los inversores pudieron endeudarse en yenes japoneses a bajo coste e invertir ese dinero, por ejemplo, en acciones estadounidenses y otros activos de riesgo. Ahora que los tipos en Japón suben, esa estrategia pierde atractivo.

Por ahora, el mercado parece restar importancia a ese riesgo. La cotización de Bitcoin se recuperó desde un mínimo nocturno en torno a los 76.200 dólares y, tras la decisión del banco central japonés, superó con más fuerza la barrera de los 77.000 dólares.

Japón sube los tipos a su nivel más alto desde 1995

La subida de tipos estaba en gran medida descontada. Al Banco de Japón le preocupa sobre todo la persistencia de la inflación. El encarecimiento de la energía y de las importaciones podría hacer que la inflación vuelva a situarse por encima del objetivo del 2%.

Es la segunda subida de tipos en tres meses. Con ello, Japón sigue deshaciendo la política monetaria ultralaxa de los últimos años. El tipo de referencia se sitúa ahora en el 1,25%, su nivel más alto en 31 años.

Aun así, el yen japonés no se fortaleció tras la decisión. Al contrario, perdió terreno frente al dólar estadounidense. Poco después del anuncio hacían falta unos 157,28 yenes para comprar un dólar, frente a los 156,20 yenes previos.

Por qué los tipos japoneses son importantes para Bitcoin

Japón ha desempeñado durante años un papel singular en los mercados financieros internacionales. Gracias a unos tipos extremadamente bajos, los inversores podían pedir prestados yenes a bajo coste y destinar ese dinero a países donde los tipos y las rentabilidades potenciales eran más altos.

Esta estrategia se conoce como carry trade.

Cuando los tipos japoneses suben o el yen se aprecia de forma repentina, esa operativa puede verse presionada. Los inversores pueden decidir reducir posiciones y devolver a Japón el dinero prestado. Eso puede generar presión vendedora sobre acciones, bonos y también sobre Bitcoin.

En agosto de 2024 quedó claro lo rápido que puede producirse ese ajuste. Entonces, el cierre repentino de este tipo de posiciones fue señalado como uno de los factores detrás de una fuerte caída en los mercados bursátiles y en el mercado cripto.

Por ahora, sin embargo, el riesgo parece limitado. Incluso después de la última subida, los tipos en Japón se sitúan en el 1,25%, todavía muy por debajo de los de Estados Unidos.

La diferencia con los tipos de Estados Unidos sigue siendo amplia

La Reserva Federal (Fed) también elevó esta semana los tipos de interés en Estados Unidos en 0,25 puntos porcentuales. Así, el tipo de referencia estadounidense queda ahora en una horquilla de entre el 3,75% y el 4,00%.

La brecha con Japón sigue siendo, por tanto, de al menos 2,5 puntos porcentuales. Eso mantiene el atractivo para los inversores de endeudarse barato en yenes y colocar ese dinero en otros mercados con una rentabilidad mayor.

La situación podría cambiar más adelante este año si ambos bancos centrales continúan subiendo los tipos. Según la fuente citada, Goldman Sachs y Morgan Stanley esperan que la Fed vuelva a elevar los tipos en octubre.

Para Bitcoin, esto crea una situación particular. Los tipos japoneses siguen subiendo, pero la diferencia con Estados Unidos se mantiene por ahora elevada. En cualquier caso, la primera reacción a la decisión fue positiva: BTC pasó de unos 76.200 dólares a 77.400 dólares.