Inflación de EE. UU. hoy: el mercado teme una subida de tipos

La probabilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos suba los tipos de interés este mes aumenta con rapidez. Según los mercados de tipos, las opciones de una subida en la reunión de la Fed del 29 de julio se sitúan ya en torno al 50%. A comienzos de mes, esa expectativa estaba por debajo del 10%.

El dato resulta llamativo, porque los economistas esperan para el martes la primera caída desde enero tanto de la inflación general como de la subyacente. Aun así, el mercado de bonos ya descuenta unos tipos más altos, ante el temor de que el reciente encarecimiento del petróleo vuelva a avivar la inflación en los próximos meses.

La inflación y Warsh centran la atención

La atención de los inversores se dirige este martes a dos citas clave: los datos de inflación de junio en Estados Unidos y la comparecencia semestral del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ante el Congreso.

Según una encuesta de Bloomberg, la inflación al consumo habría bajado del 4,2% al 3,8% interanual. La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía, se habría moderado del 2,9% al 2,8%.

Sin embargo, esas cifras aún no reflejan la reciente subida del precio del petróleo tras las nuevas tensiones en torno al estrecho de Ormuz. Por eso, según los analistas, los inversores ya miran más allá de los datos de junio y elevan sus expectativas de una subida de tipos.

El petróleo y el llamativo giro de Waller

El mercado también se vio sorprendido por las declaraciones del gobernador de la Fed Christopher Waller. Hasta hace poco era considerado uno de los miembros más partidarios de una política monetaria expansiva dentro del banco central, pero ahora afirmó que una subida de tipos debe plantearse «a corto plazo» si la inflación vuelve a situarse por encima de lo previsto.

El repunte del petróleo también alimenta la preocupación. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán han encarecido con fuerza el Brent en los últimos días. Un petróleo más caro durante un periodo prolongado podría reactivar la inflación y obligar a la Fed a mantener los tipos elevados durante más tiempo, o incluso a subirlos de nuevo.

Ese sentimiento también se refleja en el mercado de bonos. La rentabilidad del bono estadounidense a dos años, muy sensible a las expectativas sobre la política de tipos, ha subido por encima del 4,25%.

El mercado descuenta cada vez más unos tipos más altos

Según Ed Al-Hussainy, gestor de carteras de Columbia Threadneedle, una subida de tipos en julio ya es más probable que lo contrario.

Los mercados de futuros ya descuentan por completo una subida de tipos antes de que termine este año. Además, también incorporan una segunda subida en torno a mediados de 2027.

Al-Hussainy va incluso un paso más allá. Prevé que la Fed acabe teniendo que deshacer las tres bajadas de tipos aplicadas a finales del año pasado si la inflación se mantiene persistentemente alta.

Por eso, los inversores no solo estarán pendientes de los datos de inflación, sino sobre todo del tono de Kevin Warsh. Si el presidente de la Fed deja la puerta abierta a una subida de tipos a finales de este mes, podría volver a generar movimientos en los mercados financieros, incluida la bolsa y la cotización de Bitcoin.