Huang dice que Nvidia duplicará sus chips, pero los ingresos no acompañan

El gigante de los chips Nvidia espera vender el próximo año el doble de chips que este año. Su consejero delegado, Jensen Huang, lo afirmó el jueves, en un momento en que aumentan las dudas sobre el fuerte gasto en IA. Aun así, el número de chips vendidos por Nvidia dice menos sobre sus ingresos de lo que podría parecer.

Todos los países quieren invertir en IA

Huang hizo estas declaraciones en Escocia, ante periodistas, durante un encuentro del rey Carlos III del Reino Unido. Ese mismo día, las acciones de Nvidia repuntaron más de un 2%.

Según Huang, la demanda mundial de capacidad de cálculo para IA sigue aumentando. “Espero que Nvidia venda el próximo año el doble de chips que este año”, afirmó.

“La razón es que la IA aporta mucho valor a distintos sectores y economías, y lo vemos prácticamente en todos los países en los que estamos: la gente quiere invertir en IA”.

Nvidia es el mayor vendedor de aceleradores de IA, chips diseñados específicamente para entrenar modelos de inteligencia artificial y hacer que después generen respuestas. Prácticamente todos los grandes centros de datos de IA del mundo funcionan con ellos.

No solo las empresas tecnológicas compran estos chips. Los gobiernos también están desarrollando ya su propia capacidad de IA, y esos pedidos mantienen en marcha el motor de ingresos de Nvidia.

Más chips de Nvidia no implican más ingresos

Ahí está el matiz. Nvidia nunca revela cuántos chips vende en total, por lo que no existe una cifra con la que medir esa duplicación.

Su catálogo es amplio. Además de las conocidas GPU para centros de datos, como Blackwell y Rubin, la compañía vende procesadores, chips de red, chips para conexiones ópticas, chips para robots y coches, y el chip de la Nintendo Switch 2.

En ese total, un chip barato cuenta lo mismo que una GPU para centros de datos valorada en decenas de miles de dólares. Si las ventas se desplazan hacia chips más pequeños, los ingresos crecerán mucho más despacio que el número de unidades.

Huang sí dio una cifra concreta el pasado otoño: 6 millones de GPU Blackwell entregadas en cuatro trimestres. Los inversores no disponen de muchas más referencias.

Rubin debe aportar la capacidad de suministro

El mes pasado, Nvidia preveía un crecimiento de los ingresos del 70% en el ejercicio fiscal que termina en enero de 2028, hasta unos 673.000 millones de dólares.

Al hacer el cálculo inverso, eso implica que Nvidia espera unos ingresos de alrededor de 396.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal actual. Es decir, según las propias previsiones de la compañía, la facturación no se duplicará.

Nvidia añadió en agosto que los ingresos podrían duplicarse si hubiera suficiente oferta. El cuello de botella está en la producción, no en el cliente.

Ese margen debería llegar con la nueva generación Vera Rubin, cuyas primeras entregas se esperan este otoño. En MLPerf, una prueba estándar para sistemas de IA, el sistema Vera Rubin NVL72 alcanzó en una de las pruebas hasta 3,7 veces el rendimiento en inferencia del anterior sistema GB300.

La inferencia consiste en ejecutar un modelo ya entrenado, es decir, la velocidad con la que genera respuestas. Si un nuevo sistema ofrece mucho más rendimiento en ese terreno, ampliar un centro de datos resulta más atractivo.

Dónde puede frenarse el crecimiento

Los competidores no se han quedado quietos. Otros fabricantes de chips trabajan en alternativas y las grandes tecnológicas diseñan cada vez más sus propios aceleradores, precisamente para depender menos de Nvidia.

El gasto en IA tampoco está garantizado. Si los clientes obtienen poca rentabilidad de sus centros de datos, la demanda en la que Huang basa esa duplicación podría debilitarse.

De esos riesgos también se habló en Escocia, junto con representantes de Google DeepMind, OpenAI y Anthropic. “Si un producto no es seguro, debemos frenarlo y seguir desarrollándolo”, dijo Huang sobre la seguridad de los productos de IA.

Si Nvidia entrega a tiempo este otoño los sistemas Vera Rubin, la duplicación es posible. Pero si el crecimiento de los ingresos queda por debajo del 70% prometido, el número de chips vendidos dirá poco a los inversores.