Gran crisis de liquidez en EE. UU. afecta también al mercado cripto

El mercado cripto perdió alrededor de 250 mil millones de dólares en valor de mercado durante un solo fin de semana. Curiosamente, en el mismo periodo, muchas acciones tecnológicas también sufrieron caídas significativas. Según el macroanalista Raoul Pal, esto apunta a un problema más profundo en el sistema financiero. La reciente ola de ventas, afirma, tiene poco que ver con las criptomonedas en sí.

Según Pal, no es un problema de criptomonedas

Pal, fundador y CEO de Global Macro Investor, ha seguido los flujos de dinero globales durante años. Según él, es incorrecto pensar que Bitcoin (BTC) y las criptomonedas están “rotas” o que el ciclo ha terminado. Señala que las acciones de SaaS muestran actualmente movimientos similares, lo que, según él, indica que la causa es más amplia que solo el mercado cripto.

Según Pal, tanto Bitcoin como las empresas de SaaS son inversiones a largo plazo. Esto significa que su valoración depende en gran medida del crecimiento y adopción futuros. Estas inversiones son especialmente sensibles a los cambios en los tipos de interés y la liquidez.

Cuando dos mercados totalmente diferentes caen al mismo tiempo, según él, no se trata de un problema en un solo sector. Indica un factor macroeconómico mayor que afecta a ambos.

El Tesoro retira dinero del mercado

Pal destaca el fuerte aumento del oro. Según él, casi todo el dinero disponible que normalmente se destinaría a inversiones como Bitcoin y empresas de SaaS ha fluido hacia el oro. Simplemente quedó demasiado poco dinero para sostener todos los mercados simultáneamente, lo que provocó que las inversiones más riesgosas fueran las primeras en verse afectadas.

A esto se sumaron dos cierres temporales del gobierno estadounidense y lo que Pal describe como “problemas en la infraestructura financiera de Estados Unidos”. Un elemento clave en esto es la Reverse Repo Facility de la Reserva Federal.

Durante años, los bancos y los fondos del mercado monetario pudieron depositar temporalmente su dinero excedente aquí. Cuando el gobierno estadounidense agregaba fondos a su cuenta, simultáneamente salía dinero de este lugar hacia el mercado. Esto limitaba el impacto, pero ahora ese fondo está vacío. Esto significa que cada vez que el Tesoro retira dinero, desaparece del sistema financiero dinero que podría haber estado en mercados como acciones y criptomonedas, dice Pal.

Preocupación por el nuevo presidente de la Fed

Además, Jeff Mei, de la plataforma de comercio BTSE, menciona la posible llegada de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed. Los inversores temen que él sea menos propenso a bajar los tipos de interés. Pal tiene una opinión diferente. Según él, Warsh bajará los tipos de interés y se mantendrá en segundo plano, mientras que Trump y Bessent manejarán la liquidez a través del sistema bancario.

Según Pal, este periodo de liquidez restringida está cerca de terminar. Por ello, se mantiene optimista respecto a 2026, ya que espera que los flujos de dinero vuelvan a dirigirse hacia mercados más arriesgados, como el cripto.