Fuga de más de 14.000 millones del ETF de oro: peor que en bitcoin

Los inversores están retirando dinero a gran velocidad del mayor ETF de oro del mundo. Desde principios de marzo han salido más de 14.000 millones de dólares de SPDR Gold Shares (GLD). El dato llama la atención porque el oro se considera tradicionalmente un activo refugio en tiempos de incertidumbre. La salida de capital plantea así la duda de si los inversores están perdiendo confianza en el oro o si, por el contrario, están optando por alternativas más baratas.

El ETF de oro pierde miles de millones en capital

Según datos de Bloomberg, desde el 1 de marzo han salido unos 14.400 millones de dólares del ETF SPDR Gold Shares. Solo en marzo, los inversores retiraron 8.500 millones de dólares del fondo, la mayor salida mensual de su historia.

La tendencia continuó después. En abril se retiraron otros 1.700 millones de dólares, seguidos de 872 millones en mayo y 3.200 millones en junio. En julio, la presión vendedora parece moderarse por ahora. Hasta la fecha, las salidas de este mes rondan los 46 millones de dólares.

Las cifras son llamativas porque las salidas de GLD superan incluso a las registradas por los ETF al contado de Bitcoin (BTC) en Estados Unidos. Desde el máximo de octubre, esos fondos han registrado en conjunto salidas de unos 9.600 millones de dólares.

Por qué los inversores abandonan GLD

Las salidas no significan necesariamente que los inversores estén dando la espalda al oro de forma masiva. Los analistas señalan que buena parte del capital se está desplazando hacia ETF de oro más baratos.

GLD cobra una comisión anual de gestión del 0,40%. Con el precio del oro rondando los 4.000 dólares por onza, esos costes pesan cada vez más para los grandes inversores. Competidores como GLDM e IAU ofrecen una exposición similar al oro con comisiones más bajas y están ganando terreno por ello.

Pese a las salidas, GLD sigue siendo con diferencia el mayor ETF de oro del mundo, con unos 177.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

¿Está el oro listo para una remontada?

La gran pregunta ahora es si las salidas reflejan un menor interés por el oro o si se trata simplemente de un reajuste dentro del mercado de ETF. En este contexto, los inversores miran sobre todo a la política de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Eventuales recortes de tipos podrían volver a aumentar el atractivo del oro.

También siguen siendo importantes los movimientos de grandes bancos centrales, como el Banco Popular de China y el Banco de la Reserva de la India. Nuevas compras de oro o cambios en sus políticas de reservas podrían influir de nuevo en el sentimiento hacia el metal precioso.

Por ahora, la salida récord parece responder sobre todo a la búsqueda de menores costes, pero los próximos meses deberán aclarar si los inversores están perdiendo realmente confianza en el oro como activo refugio.