Europa apuesta por el euro digital, Estados Unidos se inclina por las stablecoins

El rápido auge de las stablecoins trae consigo no solo oportunidades, sino también riesgos, según el Banco Central Europeo. Isabel Schnabel, miembro de la junta del BCE, advierte que el crecimiento de los dólares digitales podría tener consecuencias a largo plazo para la estabilidad financiera y el control de los bancos centrales sobre la política monetaria.

Según Schnabel, la introducción de un euro digital es ahora más importante que nunca. El dinero público, emitido por un banco central, debe seguir siendo, en su opinión, la columna vertebral del sistema financiero.

La declaración de la ejecutiva del BCE fue hecha el lunes durante una conferencia del banco central de Corea del Sur en Seúl. Aunque reconoció que las stablecoins pueden fomentar la innovación y facilitar pagos más eficientes, también señaló los riesgos de un mundo financiero cada vez más dependiente de monedas digitales privadas.

Las stablecoins pueden afectar la estabilidad financiera

Según Schnabel, las stablecoins podrían provocar corridas bancarias en períodos de estrés. Además, pueden debilitar la efectividad de las decisiones sobre tipos de interés y reforzar aún más la dominancia internacional del dólar estadounidense.

«Los bancos centrales y los reguladores deben estar preparados para ajustar la regulación, la política monetaria y la infraestructura de pagos de manera flexible», señaló Schnabel. Según ella, esto es necesario para proteger la estabilidad financiera, mantener el control monetario y afianzar el papel de la propia moneda en la era digital.

La estrategia del BCE, según Schnabel, se basa en dos pilares: un euro digital para los consumidores y dinero de banco central tokenizado para el mercado empresarial.

El mercado de stablecoins crece a un ritmo acelerado

El mercado de las stablecoins ha crecido de forma explosiva en los últimos años. Especialmente las monedas vinculadas al dólar ganan terreno rápidamente, en parte porque Estados Unidos se posiciona cada vez más como un defensor del sector. Bajo el presidente Donald Trump, las criptomonedas han recibido más apoyo político.

Este avance genera no solo entusiasmo, sino también preocupación entre los bancos centrales y los reguladores. Varios responsables políticos ya han advertido que un papel cada vez mayor de los dólares digitales privados podría suponer riesgos para la estabilidad financiera.

En Europa, además, existe el temor de que las stablecoins en dólares puedan debilitar la posición de los bancos europeos y aumentar la dependencia de la moneda estadounidense. Esto también hace crecer el debate sobre cómo debería reaccionar Europa.

Algunos responsables políticos ven una stablecoin en euros como una posible solución. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, se pronunció positivamente sobre esta idea a principios de este año. Por su parte, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se mostró más cauta el mes pasado y subrayó la importancia de un euro digital emitido directamente por el banco central.

Divergencias entre el BCE y la Fed

Curiosamente, la visión del BCE contrasta con la de la Reserva Federal de Estados Unidos. Christopher Waller, gobernador de la Fed, afirmó a principios de esta semana que las stablecoins pueden fortalecer la posición del dólar e incluso ayudar a ampliar el alcance de la política monetaria estadounidense.

Waller también puso en duda la utilidad de las monedas digitales de bancos centrales. Llegó a calificar la idea de un dólar digital como «una idea tonta», distanciándose claramente de la línea que actualmente sigue Europa.

Esto crea una creciente divergencia entre ambas potencias económicas. Mientras que el BCE ve el avance de las stablecoins principalmente como un riesgo y apuesta por un euro digital como contrapeso, los responsables políticos estadounidenses cada vez consideran más las stablecoins en dólares como una ventaja estratégica para Estados Unidos.