El S&P 500 marca un nuevo récord, pero el mercado de bonos sigue lanzando señales de alerta

El S&P 500 cerró el martes en un nuevo máximo histórico y terminó por primera vez por encima de los 7.800 puntos.

Las acciones tecnológicas volvieron a ser el principal motor de las subidas. Marvell Technology avanzó un 5,8 por ciento tras elevar su previsión de ingresos. AMD ganó un 2,8 por ciento después de que Citi aumentara su precio objetivo ante la fuerte demanda de procesadores.

Por ahora, Wall Street parece resistir los elevados rendimientos de la deuda. Sin embargo, el mercado de bonos sigue siendo el principal foco de riesgo.

Los rendimientos siguen por encima del 5 por ciento

El rendimiento del bono estadounidense a diez años ronda el 5,31 por ciento, después de alcanzar el lunes su nivel más alto desde abril de 2002. El del bono a treinta años se sitúa en torno al 5,69 por ciento.

Los rendimientos bajaron ligeramente el martes, pero esta mañana volvieron a subir. Ray Dalio señaló a China como uno de los factores: según él, Pekín no quiere seguir comprando deuda estadounidense de forma ilimitada.

Esto es relevante porque Estados Unidos necesita seguir emitiendo grandes volúmenes de deuda pública. Si disminuye el interés de los compradores extranjeros, el Gobierno estadounidense podría verse obligado a ofrecer tipos más altos.

El petróleo sigue por encima de los 100 dólares

El mercado del petróleo también sigue siendo una fuente de incertidumbre. El Brent subió el miércoles hasta unos 101,76 dólares por barril, mientras que el WTI cotizaba en torno a los 90,57 dólares. El suministro físico de crudo procedente de Oriente Próximo ha mejorado en las últimas semanas, pero los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados.

Los nuevos ataques de los hutíes contra Arabia Saudí han reavivado el temor a que las infraestructuras petroleras sufran daños. Así, el precio del crudo está condicionado por dos fuerzas contrapuestas: una mayor oferta y una elevada prima de riesgo geopolítico.

La Fed vuelve al centro de la atención

Hoy se publicarán las actas de la reunión de septiembre, en la que la Reserva Federal subió los tipos de interés por primera vez desde 2023.

Los inversores quieren conocer, sobre todo, el grado de división entre los responsables de la política monetaria y su valoración de la inflación, el mercado laboral y el rápido repunte de los rendimientos de la deuda a largo plazo. La combinación de estos factores dibuja un escenario poco habitual para la bolsa.

El S&P 500 cotiza en máximos históricos, las empresas tecnológicas mantienen su fortaleza y el petróleo se estabiliza. Pero mientras el rendimiento del bono a diez años siga por encima del 5 por ciento y persista la incertidumbre sobre la demanda de deuda pública estadounidense, los cimientos de esta subida bursátil seguirán siendo frágiles.