Coinbase y Circle caen más del 10% tras el bloqueo de la ley cripto: ¿y ahora qué?

El mercado cripto recibió ayer un duro golpe tras el fracaso de la ley CLARITY. El varapalo también se dejó notar en bolsa: las acciones vinculadas a las criptomonedas cayeron con fuerza. Gigantes del sector como Coinbase y Circle quedaron especialmente tocados.

Fuertes pérdidas para las dos mayores empresas cripto

La ley CLARITY debía aportar por fin reglas claras al mercado cripto estadounidense, pero habrá que esperar un poco más. El Senado votó anoche 49 a 50, lejos de los 60 votos necesarios para seguir tramitando la norma.

La decepción golpeó con fuerza a Bitcoin (BTC) y a las altcoins, en especial a Ripple (XRP). En bolsa, los mayores damnificados fueron Coinbase y Circle, las dos principales compañías cripto de Wall Street.

La plataforma de criptomonedas Coinbase, cotizada en el Nasdaq, terminó la sesión con una caída del 10,10% respecto al día anterior. Tras varios rechazos en la zona de resistencia, el precio parece haber iniciado ahora un movimiento bajista.

El emisor de stablecoins Circle perdió incluso un 11,41%. El máximo alcanzado a comienzos de mes dibuja un claro máximo decreciente, aunque la cotización aún tiene margen para convertir una resistencia anterior en soporte.

Para ambas compañías había mucho en juego. La ley CLARITY debía definir qué regulador estadounidense supervisa cada criptomoneda. La actual SEC se ha mostrado ya mucho más flexible con el sector, pero una ley habría consolidado esa orientación. Ahora, una futura administración podría volver a endurecer las reglas con facilidad.

Para ambas compañías había mucho en juego. La ley CLARITY debía definir qué regulador estadounidense supervisa cada criptomoneda. La actual Securities and Exchange Commission (SEC) se ha mostrado ya mucho más flexible con el sector, pero solo una ley haría permanente esa orientación. Ahora, una futura administración podría volver a endurecer las reglas con facilidad.

Además, la norma debía aclarar si las plataformas pueden pagar recompensas a los clientes que mantienen stablecoins. Esa cuestión afecta de lleno al núcleo del modelo de negocio de ambas empresas.

Circle invierte los dólares que respaldan su stablecoin USDC en bonos del Tesoro a corto plazo y obtiene alrededor del 95% de sus ingresos de esos intereses. Una parte importante acaba en Coinbase, que en el segundo trimestre ingresó 292 millones de dólares por stablecoins: casi una cuarta parte de su facturación.

Cuanto más USDC hay en circulación, más ingresan ambas compañías. Las recompensas son, en ese sentido, un incentivo clave para que los clientes mantengan la moneda.

Los bancos, en cambio, quieren limitar esas recompensas por temor a una fuga de depósitos. Sin una ley, esa batalla queda sin resolver, y con ella también el futuro de una parte relevante de sus ingresos.

Otras compañías cripto también sufrieron un fuerte castigo ayer. El grupo de servicios financieros cripto Galaxy Digital cayó un 8%, las plataformas Gemini y Bullish perdieron un 7% y un 5%, respectivamente, y las plataformas de inversión eToro y Robinhood, que también ofrecen criptomonedas, retrocedieron un 3%.

Los mineros de Bitcoin, empresas que aseguran la red mediante potencia de cálculo, resistieron algo mejor. Riot Platforms cayó un 5%, mientras que MARA Holdings, CleanSpark, IREN y Core Scientific cedieron entre un 3% y un 4%.

Los reguladores toman la iniciativa

La ley CLARITY aún no está muerta. El senador republicano Thom Tillis cambió tácticamente su voto en el último momento para posicionarse en contra, lo que le permite solicitar más adelante una reconsideración. Así, la norma podría volver a someterse a votación.

Eso podría ocurrir antes del receso del 5 de octubre o durante la sesión de transición postelectoral, las semanas posteriores a las elecciones en las que los congresistas salientes todavía votan.

Si no sale adelante este año, el nuevo Congreso tendrá que empezar de nuevo en enero. Las elecciones de noviembre determinarán entonces cómo queda la nueva ley.

En la plataforma de predicción Polymarket , la probabilidad de que la ley sea firmada este año por el presidente Donald Trump ha caído desde casi el 20% hasta solo el 5%.

La ley CLARITY encalló sobre todo por cuestiones éticas: los demócratas exigían normas más estrictas sobre los intereses cripto del presidente Donald Trump y de sus hijos, vinculados a la empresa cripto World Liberty Financial. Ahora, ambos partidos se culpan mutuamente del fracaso del acuerdo.

Mientras tanto, los reguladores están utilizando sus competencias actuales para aportar claridad mediante sus propias directrices. Pero esas normas no son permanentes y pueden revertirse de un plumazo con un cambio de gobierno.