Citadel pide mano dura contra el trading DeFi: la criptoindustria se planta

El market maker Citadel Securities ha pedido al supervisor bursátil estadounidense, la SEC, que regule de forma estricta el comercio de acciones tokenizadas en plataformas DeFi. La empresa considera que los desarrolladores y los proveedores de wallets no deben quedar exentos de la legislación de valores vigente, una postura que dentro del sector cripto recibe duras críticas.

Citadel: DeFi debe someterse al mismo marco legal que los mercados tradicionales

En una carta a la SEC, Citadel sostiene que las plataformas que negocian acciones estadounidenses tokenizadas, en la práctica, funcionan como bolsas de valores o broker-dealers y, por tanto, deben estar plenamente sujetas a la normativa de valores. Según la compañía, conceder exenciones a los protocolos DeFi daría lugar a “dos regímenes normativos distintos para los mismos valores”, algo que, a su juicio, choca con el principio de una regulación tecnológicamente neutra.

La carta se redactó como respuesta a la consulta de la SEC sobre cómo deben regularse las tokenized stocks, un asunto cada vez más urgente ahora que los fondos monetarios tokenizados y los valores digitales ganan rápidamente popularidad.

Duras críticas desde el sector cripto

La petición de Citadel desencadenó casi de inmediato la oposición de usuarios cripto, desarrolladores y grupos de presión del sector. El abogado Jake Chervinsky reaccionó con ironía: “¿Quién iba a pensar que Citadel estaría en contra de una innovación que elimina intermediarios y frena el rent-seeking?” Para acto seguido añadir: “Ah, sí, literalmente todo el mundo en cripto.”

Hayden Adams, fundador de Uniswap, afirmó que no sorprende que “el rey de los modelos tradicionales de market maker tenga poco interés en la tecnología open-source y peer-to-peer que hace la liquidez más accesible”.

La Blockchain Association advierte de que regular a los desarrolladores de software como si fueran intermediarios financieros podría expulsar la innovación fuera de Estados Unidos. Su CEO, Summer Mersinger: “Esto no aportaría nada a la protección del inversor, pero sí perjudicaría la competitividad estadounidense.”

El gran lobby financiero también rechaza exenciones para DeFi

La postura de Citadel no es aislada. SIFMA, una influyente patronal estadounidense de los mercados de capitales, también se ha alineado con la idea de que los valores tokenizados deben quedar bajo la regulación existente.

Según la organización, las recientes perturbaciones de mercado demuestran por qué se crearon en su día los marcos de protección tradicionales. La World Federation of Exchanges también instó a la SEC, en noviembre, a no conceder una “excepción por innovación” a las empresas DeFi.

Choque entre leyes vigentes y nueva estructura de mercado

El debate gira en torno a una cuestión de fondo: ¿deben evaluarse los valores tokenizados como acciones tradicionales, o la propia tecnología exige un marco nuevo?

Citadel y otras instituciones sostienen que productos iguales requieren reglas iguales. El ecosistema cripto, en cambio, alerta de que aplicar de forma demasiado estricta la regulación de las finanzas tradicionales puede frenar la innovación y empujar a los desarrolladores a trasladarse al extranjero.

Ahora corresponde a la SEC decidir si las acciones tokenizadas quedan plenamente cubiertas por la normativa actual de valores o si el mercado debe disponer de margen para seguir experimentando.