Binance bajo presión tras histórica caída ’10/10′

La masiva ola de liquidaciones del 10 de octubre de 2025, ya conocida como ’10/10′, ha dejado una profunda huella en el sector cripto. Con 19 mil millones de dólares en posiciones liquidadas y una caída de Bitcoin (BTC) de 125.000 a 80.000 dólares, se considera la mayor caída en un solo día en la historia de las criptomonedas.

Meses después, el mercado sigue lidiando con las secuelas. Y ahora Binance, la plataforma de criptomonedas, está bajo escrutinio como posible causa detrás del colapso.

El colapso revela debilidad estructural

Lo que comenzó como una rápida serie de liquidaciones escaló el 10 de octubre en una crisis de mercado sin precedentes. En las grandes bolsas, las posiciones apalancadas se cerraron rápidamente, lo que hizo que los precios cayeran aún más y se creara un círculo vicioso de liquidaciones. La profundidad del mercado se evaporó casi de inmediato, los diferenciales entre precios de compra y venta se ampliaron y los inversores perdieron por completo la confianza.

Binance pronto quedó en el centro de la controversia. La mayor criptoexchange del mundo fue acusada de errores técnicos y falta de transparencia.

Los críticos señalaron la dominancia de Binance en el mercado de derivados y la ausencia de comunicación clara tras el colapso. Aunque la empresa niega que problemas internos fueran la causa, la desconfianza pública persiste.

En las semanas y meses posteriores al 10/10, la recuperación de la profundidad del mercado no ha ocurrido. Las grandes órdenes de mercado aún tienen un impacto significativo en el precio, lo que indica una estructura de liquidez frágil. Muchos operadores ven esta estructura debilitada como un catalizador para la presión continua sobre el precio del BTC, que desde entonces ha perdido casi el 40% de su valor.

La culpa divide a la industria cripto

La controversia cobró fuerza cuando la directora ejecutiva de Ark Invest, Cathie Wood, declaró en enero que «un fallo de software en Binance» llevó a una reducción del apalancamiento de 28 mil millones de dólares.

El cofundador de Binance, He Yi, respondió que la plataforma no atiende a clientes estadounidenses, un comentario que luego fue eliminado. En una sesión de AMA, el fundador de Binance, Changpeng Zhao, enfatizó que el colapso «fue causado por factores del mercado» y que Binance «permaneció completamente operativo».

Otros actores de la industria también se unieron al debate. Star Xu, fundador del rival OKX, habló sobre «el daño persistente al sector» el 10/10, mientras que plataformas descentralizadas como Hyperliquid aprovecharon sus crecientes volúmenes para posicionarse como una alternativa confiable.

Frente a la indignación pública, también se escucha una explicación más técnica. Evgeny Gaevoy, CEO de Wintermute, describió el evento como un «flash crash típico en un mercado sobrecargado de apalancamiento en una noche de viernes ilíquida». Según él, es «intelectualmente deshonesto» culpar a una sola plataforma.

Aún así, el problema persiste: el sector cripto carece de mecanismos formales para analizar incidentes de este tipo. Mientras que los mercados tradicionales realizan un análisis post-mortem oficial tras perturbaciones del sistema, esa infraestructura falta en el sector cripto.

El exfuncionario de la CFTC, Salman Banaei, abogó por una investigación del 10/10, independientemente de si hubo manipulación. «Una ventaja de la regulación es que reduce el riesgo de tales incidentes», afirmó.

Causa subyacente: estructura de mercado frágil

Lo que el 10 de octubre ha revelado sobre todo es la dependencia de los mercados cripto de la liquidez temporal, el apalancamiento y la confianza. En un mercado alcista, la liquidez es abundante y el apalancamiento crece rápidamente. Pero en situaciones de estrés, los creadores de mercado se retiran, los diferenciales se amplían y se producen movimientos bruscos de precios, con liquidaciones masivas como resultado.

Sin una profundidad de mercado sólida, cualquier efecto externo se amplifica. La combinación de alto apalancamiento, baja liquidez y confianza frágil resulta fatal. El mercado ha estado recuperándose lentamente desde entonces. Eric Crown, un exoperador de opciones en NYSE Arca, lo resumió de manera sencilla:

«No sé si Binance arruinó deliberadamente el mercado en octubre. Pero la receta estaba ahí: apalancamiento, malas altcoins y falta de compradores. Siempre fue cuestión de cuándo, no de si.»

Como también demostró el colapso de FTX en 2022, la vulnerabilidad del mercado cripto solo se revela verdaderamente en tiempos de crisis. Según Mike Silagadze, CEO de Ether.fi, el período actual «se siente aún peor que después de FTX», a pesar de tener fundamentos más sólidos. ¿La razón? «La formación de precios no funciona sin compradores.»

Independientemente de si Binance es culpable o no, los eventos en torno al 10/10 subrayan la necesidad de reformas estructurales en el mercado cripto. Sin transparencia, supervisión regulada o profundidad de mercado robusta, choques similares seguirán acechando.