Besi se sacude en bolsa tras sus resultados trimestrales

El fabricante neerlandés de maquinaria para chips BE Semiconductor Industries (Besi) ha publicado esta mañana unos sólidos resultados trimestrales, aunque el mercado no supo inicialmente cómo encajarlos. La acción llegó a sufrir un fuerte golpe, aunque desde entonces ha recuperado parte del terreno perdido.

Las acciones de Besi caen con fuerza y después rebotan

Las cifras trimestrales se publicaron a las 07:00 y, dos horas más tarde, la acción abrió en 244,1 euros, alrededor de un 1,6% por debajo del cierre del miércoles, situado en 248,1 euros. Poco después, el precio cayó hasta un mínimo de 233,6 euros, lo que suponía una pérdida de casi el 6%.

Desde entonces, la caída se ha reducido parcialmente y la acción se negocia en torno a los 242 euros, algo más de un 2% por debajo del cierre de ayer.

La fuerte volatilidad encaja con el clima general de los mercados. Las acciones vinculadas a la IA llevan semanas bajo presión, ante las dudas de los inversores sobre si las inversiones multimillonarias acabarán generando suficientes retornos.

A ello se suma la guerra reavivada entre Estados Unidos e Irán, que está impulsando los precios del petróleo y, con ellos, las expectativas de inflación y los tipos de interés. Esto encarece el coste del capital y eleva el listón para las rentabilidades exigidas.

El viernes pasado, la cotización tocó un mínimo de 217,9 euros, más de un 33% por debajo del récord de 328,4 euros alcanzado el 15 de junio. Desde entonces, ha recuperado más de un 12%.

Los pedidos se disparan gracias a la IA

Besi fabrica máquinas para la fase final de la producción de chips: el ensamblaje y encapsulado de semiconductores. La empresa, con sede en Duiven, es una de las pioneras en hybrid bonding, una técnica que apila chips directamente unos sobre otros para crear procesadores de IA más rápidos.

La demanda de estos equipos está aumentando con fuerza. En el segundo trimestre, la compañía recibió pedidos por valor de 292,9 millones de euros, frente a los 250 millones que esperaban los analistas. En términos interanuales, los pedidos se han más que duplicado.

Según Besi, este crecimiento se debe sobre todo a la demanda procedente de centros de datos, fotónica —chips que funcionan con luz— y aplicaciones de IA. La compañía también recibió nuevos pedidos de hybrid bonding de dos clientes existentes y de un nuevo gran proveedor de servicios en la nube.

Los ingresos se situaron en 250 millones de euros y el margen bruto en el 65,7%, ambos dentro de las previsiones de la propia empresa. El resultado operativo, de 108,8 millones de euros, superó ampliamente la estimación de 90 millones.

El punto débil está en el margen. Para el tercer trimestre, Besi prevé un margen bruto de entre el 63% y el 65%, por debajo del trimestre anterior debido a una combinación de productos menos favorable.

En cambio, la previsión de ingresos es sólida: un crecimiento de entre el 10% y el 15%, hasta unos 281 millones de euros. Esa cifra está un 7% por encima de lo que esperaba el mercado, según calcula el analista Francois-Xavier Bouvignies, del banco suizo UBS.

Bouvignies apenas ve motivos para la cautela, «a la vista de otro trimestre con pedidos sólidos y nuevos avances en la adopción de hybrid bonding». Por ello, UBS reitera su recomendación de compra, con un precio objetivo de 370 euros. Según el banco, las previsiones de beneficios para 2026 podrían elevarse alrededor de un 5%.