97% pierde dinero: ¿quién realmente gana en Polymarket?

Un pequeño grupo de comerciantes tiene una influencia mucho mayor en los mercados de predicción de lo que se suele pensar. Una nueva investigación sobre la plataforma de negociación Polymarket revela que no es la multitud, sino solo una fracción de los usuarios, la responsable de la precisión en las predicciones del mercado. Esto pone en duda la popular idea de la ‘sabiduría de las multitudes’.

Pequeño grupo impulsa precios en mercados de predicción

Investigadores de la London Business School y Yale analizaron todas las transacciones en Polymarket entre 2023 y 2025. En total, se examinaron millones de cuentas y miles de millones de dólares en volumen de negociación.

La conclusión es llamativa: solo el tres por ciento de los comerciantes es responsable de la mayor parte del descubrimiento de precios. Esto significa que son ellos quienes dirigen activamente los precios del mercado hacia el resultado correcto. El 97 por ciento restante desempeña principalmente un papel de apoyo, proporcionando liquidez y volumen de negociación, pero en promedio pierden dinero frente a la minoría mejor informada.

Según el estudio, estos traders experimentados reaccionan más rápidamente a nueva información, como cifras económicas o resultados empresariales. Por ello, ajustan sus posiciones antes, mientras que la mayoría de los otros participantes apenas responden de manera consistente.

¿Habilidad o suerte? Esto dicen las cifras

Una pregunta clave es si los traders exitosos son realmente mejores o simplemente tienen suerte. Para comprobarlo, los investigadores simularon cada estrategia de negociación miles de veces. En estas simulaciones, la dirección de cada operación se determinó aleatoriamente, como si fuera un lanzamiento de moneda.

Esto creó un punto de referencia para determinar si las ganancias son resultado de la habilidad o del azar. Los resultados son claros: solo una pequeña parte de los traders más rentables supera sistemáticamente este punto de referencia aleatorio.

De los mayores ganadores en términos de ganancias brutas, solo el doce por ciento demuestra poseer una habilidad consistente. Además, aproximadamente el sesenta por ciento de los ‘ganadores afortunados’ se convierten en perdedores cuando sus resultados se prueban con otro conjunto de datos.

Riesgo de información privilegiada y manipulación del mercado

El estudio también apunta a un tema sensible: el papel de la información privilegiada. En un ejemplo concreto sobre desarrollos políticos en Venezuela, quedó claro cómo algunas cuentas nuevas tomaron posiciones grandes justo antes de una noticia importante.

Estas cuentas ganaron más de seiscientos mil dólares cuando el evento realmente ocurrió. No se estableció evidencia directa de actividad ilegal para estas cuentas específicas. Sin embargo, un caso reciente muestra que el abuso de información privilegiada sí ocurre.

Un militar estadounidense fue arrestado después de obtener más de cuatrocientos mil dólares en Polymarket utilizando información confidencial sobre la misma operación. Utilizó información militar confidencial para apostar de antemano sobre el resultado de la acción.

Según los investigadores, las transacciones basadas en información privilegiada mueven los precios entre siete y doce veces más que las operaciones regulares de comerciantes experimentados. No obstante, enfatizan que este tipo de casos son raros y no representan la norma.

La esencia es que los mercados de predicción no dependen tanto de la multitud, sino de quién está realmente bien informado.