Wintermute advierte: La subida de Bitcoin se basa en fundamentos inestables

Bitcoin (BTC) superó la semana pasada los 80.000 dólares por primera vez desde enero. Además, el precio de Bitcoin rompió el promedio de 200 días, un nivel técnico importante que había funcionado como techo durante meses.

Aun así, Wintermute advierte a los inversores que no deben caer en el exceso de optimismo. Wintermute es un importante market maker y actor de mercado en el mundo cripto. Proporciona liquidez en los intercambios de criptomonedas y desempeña un papel crucial en la industria.

La ruptura impulsada principalmente por un short squeeze

Según Wintermute, la ruptura es técnicamente significativa, pero el movimiento subyacente parece menos saludable. El interés abierto aumentó de 48.000 millones a 58.000 millones de dólares en un mes, mientras que los volúmenes al contado se sitúan en su nivel más bajo en dos años.

Esto indica que el repunte parece estar impulsado principalmente por posiciones apalancadas y liquidaciones cortas. Muchos operadores no creyeron en la subida por encima de los 70.000 dólares y establecieron posiciones cortas. Cuando Bitcoin continuó subiendo, tuvieron que cerrar esas posiciones, lo que generó una presión de compra forzada.

Un short squeeze de este tipo puede elevar rápidamente el precio, pero es distinto de una demanda real y convincente de los compradores al contado.

Perspectiva a largo plazo sigue siendo positiva

A pesar de todo, Wintermute no es completamente pesimista. La perspectiva a largo plazo parece más sólida. Los ETF de Bitcoin registraron la semana pasada entradas por 623 millones de dólares, el nuevo ETF de Bitcoin de Morgan Stanley recaudó 194 millones de dólares en su primer mes (sin ningún día de salidas) y las reservas de los intercambios siguen en su nivel más bajo en siete años.

Esto sugiere que los inversores a largo plazo siguen retirando Bitcoin del mercado. Por lo tanto, la acumulación permanece intacta. El problema radica principalmente en el corto plazo. El repunte se apoya fuertemente en el apalancamiento, mientras que la demanda al contado aún no ha regresado de manera convincente.

Según Wintermute, el mercado debe demostrar rápidamente qué tipo de ruptura es esta. Si Bitcoin se mantiene por encima de los 80.000 dólares a pesar de los datos macroeconómicos desfavorables, será una señal fuerte. Por lo tanto, la duda sobre la sostenibilidad de la subida no necesariamente debe resultar en una gran caída de precios.