Wall Street teme una nueva crisis petrolera: este es el explosivo ‘NACHO-trade’

Las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz generan una nueva ola de preocupación en Wall Street. Los operadores hablan ya del llamado «comercio NACHO», un nuevo término del mercado que significa «No Hay Chance de que Ormuz Abra». Con ello, los inversores expresan su creciente convicción de que esta crucial vía marítima no reabrirá por completo en el futuro cercano.

La inquietud sigue a nuevos enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán. Al mismo tiempo, los precios del petróleo se mantienen altos y los costos de seguro para los barcos en la región se disparan. Según los analistas, el mercado empieza a resignarse a una crisis energética prolongada, con posibles repercusiones en la inflación, las tasas de interés y la economía mundial.

¿Qué es el comercio NACHO?

El comercio NACHO se centra en una idea fundamental: los inversores pierden cada vez más confianza en una solución rápida al conflicto en el Estrecho de Ormuz. Esta estrecha vía marítima entre Irán y Omán es de vital importancia para el comercio mundial de petróleo. Gran parte de la exportación mundial de crudo pasa diariamente por esta ruta.

Anteriormente, los inversores aún tenían esperanza en una diplomacia rápida o una tregua temporal, pero esa confianza ahora parece desvanecerse. Cada nueva declaración de Donald Trump sobre un posible acuerdo o la reapertura de la ruta anteriormente provocaba una caída en los precios del petróleo. Actualmente, los mercados reaccionan de manera mucho menos pronunciada.

Según el analista de mercado Zavier Wong de eToro, los operadores ahora reconocen que los altos precios del petróleo ya no son un shock temporal, sino parte del clima económico actual.

Esto se refleja en varios mercados a la vez. El precio del Brent sigue muy por encima de los niveles previos a la escalada en Oriente Medio. Asimismo, las aseguradoras continúan cobrando primas extremadamente altas para los barcos que navegan por el Estrecho de Ormuz.

El petróleo por encima de 100 dólares aviva el temor a una nueva inflación

Aunque el precio del petróleo ha bajado ligeramente desde el pico de 126 dólares por barril a finales de abril, el Brent sigue cotizando por encima de los 100 dólares. Esto alimenta el temor a una nueva ola inflacionaria.

Para los bancos centrales, esto representa un gran problema. Los precios de la energía más altos dificultan la reducción de las tasas de interés, ya que el petróleo caro a menudo se traduce en mayores costos de transporte, precios de alimentos y gastos de los consumidores.

Analistas de State Street Global Advisors advierten que los mercados solo volverán a considerar reducciones de tasas de interés una vez que haya un «acuerdo de paz tangible». Mientras la situación en el Estrecho de Ormuz siga siendo incierta, muchos operadores esperan que la inflación se mantenga obstinadamente alta.

Esto crea una situación inusual en Wall Street. Por un lado, los mercados bursátiles siguen cerca de sus máximos históricos. Por otro lado, los mercados de petróleo, tasas de interés y seguros están incorporando cada vez más riesgos.

Según el economista Vasileios Gkionakis de Aviva Investors, un bloqueo prolongado del Estrecho de Ormuz podría finalmente llevar a un shock inflacionario persistente y una desaceleración económica global.

El mercado de seguros envía una señal llamativa

No solo el precio del petróleo refleja lo tensa que está la situación. También el mercado de seguros está en alerta.

Las llamadas primas de guerra para los barcos que navegan por el Estrecho de Ormuz aumentaron a principios de este año hasta aproximadamente un 2,5% del valor total del barco por viaje. Antes del conflicto, ese porcentaje rondaba el 0,1%.

Aunque las primas han bajado ligeramente, según datos de eToro, todavía son aproximadamente ocho veces más altas que antes de la guerra.

Según Wong, esto dice mucho sobre cómo las partes profesionales ven la situación. “Los aseguradores ganan dinero evaluando riesgos. Claramente, no están tratando esto como una crisis que terminará mañana”, comentó el analista.