¿Se avecina un desplome bursátil si los baby boomers venden masivamente sus acciones?

La generación de los baby boomers posee una parte sin precedentes de la riqueza mundial. Solo en Estados Unidos, controlan aproximadamente 100 billones de dólares en activos y poseen cerca del 70% de todas las acciones.

Con millones de baby boomers ya jubilados o próximos a jubilarse, los inversores se preguntan si se avecina una gran ola de ventas. ¿Podría esta salida masiva presionar el mercado de valores o se está sobreestimando el impacto?

Los baby boomers poseen la mayor parte del mercado

Durante las últimas décadas, los mercados financieros se han beneficiado de un flujo casi constante de capital. Los planes de pensiones, los planes 401(k) y los programas de inversión automática han dirigido mes a mes nuevo dinero hacia las acciones.

Los baby boomers han sido fundamentales en este desarrollo. Mientras sus ingresos aumentaban, construían al mismo tiempo enormes carteras de inversión. El resultado es una generación que hoy es responsable de la mayor parte de la riqueza del mercado de valores.

En teoría, esto podría parecer un riesgo. Una vez que este grupo deje de acumular y comience a vender para financiar su jubilación, podría ejercer presión a la baja sobre los precios de las acciones.

Sin embargo, ese escenario es menos probable de lo que parece.

Por qué una ola de ventas podría ser menos significativa de lo esperado

Una razón importante es la desigual distribución de la riqueza. La mayoría de las acciones están en manos de un pequeño grupo de hogares muy acaudalados. Estos inversores a menudo no necesitan agotar su riqueza durante su vida. Así lo explicó el gestor de activos Ben Carlson en el podcast The Compound. Gran parte de esa riqueza no se gasta, sino que se transfiere a hijos y nietos, evitando que las acciones lleguen masivamente al mercado.

En muchos casos, gran parte de la riqueza se transfiere simplemente a hijos y nietos. Esto significa que las acciones no tienen que salir masivamente al mercado, sino que pueden pasar de una generación a otra.

Además, los jubilados gastan su dinero gradualmente. Incluso cuando se venden acciones para financiar gastos, esto ocurre de manera escalonada durante décadas. Por lo tanto, no se produce una ola repentina de vendedores que busquen salir del mercado al mismo tiempo.

Además, ese dinero no desaparece de la economía. El dinero de las pensiones gastado en viajes, servicios o consumo finalmente regresa a las empresas y puede contribuir de manera indirecta al crecimiento económico.

Los jubilados también continúan invirtiendo

Muchos inversores asumen que la jubilación implica automáticamente cambiar acciones por bonos. En la práctica, esto es más matizado.

Hoy en día, una pareja de 65 años tiene una probabilidad significativa de que al menos uno de los dos viva más allá de los 90 años. Por lo tanto, un periodo de jubilación puede durar fácilmente de 25 a 30 años.

Para mantener el poder adquisitivo durante un periodo tan largo, muchos jubilados continúan invirtiendo parcialmente en acciones. Especialmente en un entorno donde la inflación juega un papel, las acciones siguen siendo un componente importante de las carteras para muchos hogares.

Esto limita la salida esperada del mercado.

Los millennials están listos como nuevos compradores

Además del envejecimiento, hay una nueva generación de inversores. La generación millennial es ahora más grande que los baby boomers y está alcanzando lentamente la fase en la que los ingresos y la riqueza crecen con más fuerza.

Mientras que generaciones anteriores a menudo comenzaban a invertir a una edad más avanzada, los millennials invierten desde jóvenes a través de aplicaciones de inversión, planes de pensiones y fondos indexados.

Esto significa que hay un relevo natural listo para asumir parte de las acciones y otros activos de los baby boomers. La demanda de activos financieros no desaparece automáticamente cuando la generación más antigua comienza a reducir su participación.

A esto se suma que el desarrollo demográfico ha sido conocido durante años. Los participantes del mercado saben que la generación de baby boomers está envejeciendo y han incorporado esta tendencia en sus expectativas desde hace tiempo.

Por esta razón, muchos analistas no ven el envejecimiento como un riesgo oculto que provocará repentinamente un colapso bursátil. La mayor transferencia de riqueza de la historia moderna parece más un proceso gradual que un shock para los mercados financieros.