SanDisk, valor favorito de la IA, pierde un 21% en una semana: ¿qué está pasando?

La acción de SanDisk, una de las mejores del S&P 500 este año tras revalorizarse alrededor de un 640%, ha cedido parte de esas fuertes ganancias. En la última semana, el fabricante de memorias flash perdió cerca del 21% de su valor en Bolsa. Desde su máximo histórico, por encima de los 2.350 dólares, el título acumula ya una caída de más de un tercio.

El miércoles, SanDisk llegó a caer en la negociación previa a la apertura hasta unos 1.505 dólares. Tras el inicio de la sesión, la cotización recuperó parte del terreno perdido y se acercó a los 1.580 dólares. La compañía se ha convertido así en el principal exponente de la corrección más amplia que atraviesa el sector de memorias. Otros grupos del sector, como Samsung, SK Hynix y Micron, también sufrieron fuertes descensos esta semana.

Tres factores explican la fuerte caída en Bolsa

La oleada de ventas comenzó el jueves pasado, cuando SanDisk cayó más de un 11% tras una advertencia de la firma de análisis Morningstar. Su directora de análisis, Lorraine Tan, señaló que muchas acciones vinculadas a la inteligencia artificial aún podrían corregir entre un 20% y un 30% antes de volver a resultar atractivas para los inversores. A su juicio, las compañías de memorias que más habían subido son especialmente vulnerables.

A comienzos de esta semana llegó un segundo revés. Samsung presentó resultados récord, confirmando que la demanda de chips de memoria y los precios siguen en niveles elevados. Al mismo tiempo, el fabricante surcoreano anunció inversiones multimillonarias en nuevas fábricas de chips. A medio plazo, eso aumentará la oferta, lo que ha llevado a los inversores a temer que los márgenes récord actuales del sector empiecen a verse presionados.

A ello se suma que los inversores están recogiendo beneficios de forma masiva esta semana en los grandes ganadores del sector de la IA. El capital fluye cada vez más desde los valores que más han subido hacia otros que se han quedado rezagados. Con una revalorización de alrededor del 640% en lo que va de año, SanDisk figura entre los mayores ganadores, lo que añade presión sobre la acción. Además, varios hedge funds habrían reducido gradualmente sus posiciones en valores de semiconductores durante las últimas semanas.

De escisión a sensación bursátil

La fuerte corrección llega después de una subida excepcional. SanDisk se escindió de Western Digital a comienzos de 2025 y en poco tiempo se convirtió en una de las acciones con mejor comportamiento en Wall Street. La cotización avanzó más de un 640%, impulsada por la demanda explosiva de memoria flash para centros de datos de IA y por años de escasez de capacidad productiva.

Los resultados de la compañía también reflejaron ese crecimiento. En el trimestre más reciente, los ingresos ascendieron a 5.900 millones de dólares, más del triple que un año antes. La capitalización bursátil superó los 270.000 millones de dólares.

Al mismo tiempo, la valoración se volvió cada vez más exigente. Con una ratio precio-beneficio superior a 60, los inversores descontaban que el fuerte crecimiento se mantendría durante muchos años. Precisamente eso hace que la acción sea vulnerable. El sector de memorias es conocido por ser una de las áreas más cíclicas de la industria de semiconductores. Cuando la oferta crece más rápido que la demanda, los precios y los márgenes pueden quedar rápidamente bajo presión. Por eso, los inversores suelen reaccionar con especial dureza en cuanto aparecen las primeras señales de un cambio de ciclo.

Los analistas, divididos

Las opiniones difieren sobre si la reciente caída de la acción es una corrección saludable o el inicio de un descenso más prolongado. Bank of America elevó en plena oleada de ventas su precio objetivo para SanDisk hasta los 2.500 dólares y mantuvo su recomendación de compra. La entidad espera que la escasez de memoria flash y los precios elevados se prolonguen al menos hasta 2027.

Morningstar ve más riesgos. Según la firma de análisis, las nuevas fábricas de chips de Samsung y SK Hynix podrían aumentar la oferta más rápido de lo que el mercado prevé actualmente. Si, al mismo tiempo, se debilita el crecimiento de la inversión en IA, el actual repunte de precios en el sector de memorias podría revertirse antes de lo esperado.

SanDisk, por su parte, sigue invirtiendo. Junto con su socio Kioxia, la compañía inició recientemente en Japón la producción en masa de una nueva generación de chips de memoria. Además, la colaboración entre ambas empresas se prorrogó hasta finales de 2034.

Para los inversores, la última semana subraya sobre todo la rapidez con la que puede cambiar el sentimiento en valores con valoraciones elevadas. Después de una subida de alrededor del 640% a comienzos de año, hizo falta poco para activar la recogida de beneficios. Las próximas semanas deberán mostrar si la reciente caída es solo una pausa temporal o el inicio de una corrección más amplia en el sector de memorias.