Las bolsas de Corea del Sur y Taiwán están teniendo un año excepcionalmente fuerte. El índice Kospi de Corea del Sur ha subido más del 80% este año, mientras que el Taiex taiwanés ha establecido repetidos récords. La inteligencia artificial es el motor detrás de este repunte.
Los inversores se están volcando masivamente en las empresas de chips asiáticas que son clave en la cadena mundial de IA. Sin embargo, esto también genera preocupación sobre la creciente dependencia de estos mercados de unos pocos ganadores extremadamente grandes.
TSMC, Samsung y SK Hynix dominan
La concentración es ahora enorme. TSMC representa más del 40% del índice Taiex de Taiwán. En Corea del Sur, Samsung Electronics y SK Hynix juntas comprenden más del 42% del Kospi.
Esto significa que los índices ofrecen cada vez menos una visión amplia de la economía nacional. Un aumento del Taiex dice principalmente algo sobre TSMC y la demanda mundial de chips avanzados. Un aumento del Kospi refleja cada vez más a Samsung, SK Hynix y la demanda de chips de memoria.
Según Goldman Sachs, Taiwán está expuesto en más de un 80% a flujos de ingresos relacionados con la IA. Para Corea del Sur, esa cifra ronda el 60%.
La IA hace que las ganancias sean espectaculares
Las sólidas actuaciones no surgieron de la nada. La demanda de chips, memoria e infraestructura de IA es enorme. Las grandes empresas tecnológicas están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en centros de datos y capacidad de cálculo.
TSMC, Samsung y SK Hynix se benefician especialmente de esto. TSMC es crucial para la producción de chips avanzados. Samsung y SK Hynix suministran memoria de alto ancho de banda, un componente esencial para los procesadores de IA.
Goldman Sachs incluso estima que el crecimiento de las ganancias en Corea del Sur podría aumentar un 300% este año. Esto explica por qué los inversores están tan entusiasmados.
Pero la concentración incrementa el riesgo
Sin embargo, esta dominancia tiene un lado negativo. Si el ciclo de la IA se ralentiza, Taiwán y Corea del Sur se verían inmediatamente afectados. Piensa en menores inversiones en centros de datos, tensiones geopolíticas, escasez de químicos especializados o interrupciones en las rutas marítimas.
Taiwán es especialmente vulnerable. La bolsa está cada vez más vinculada a una sola empresa, TSMC. Algunos inversores ya llaman a Taiwán una «one-trick pony». Si TSMC corrige, todo el mercado lo hace con ella.
Corea del Sur está algo más diversificada. Además de los chips, también se benefician sectores como la construcción naval, la defensa, el equipamiento energético y la cultura K. Por ello, el Kospi todavía refleja algo más de la economía en general que el índice taiwanés.
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