Rabobank: la IA ya no es una promesa, sino una fuente de ingresos

La inteligencia artificial (IA) genera cada vez más ingresos para las mayores tecnológicas del mundo. Así se desprende de un análisis de Rabobank sobre los últimos resultados trimestrales de Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta. Según la entidad, la IA ya no es solo una tecnología prometedora, sino una fuente relevante de ingresos.

Al mismo tiempo, Rabobank advierte de que el siguiente reto ya está sobre la mesa. Las inversiones en centros de datos, chips y suministro energético crecen a tal ritmo que la rentabilidad de esos desembolsos multimillonarios gana cada vez más peso.

La demanda de IA sigue creciendo de forma explosiva

Las cifras de las grandes tecnológicas estadounidenses muestran que la demanda de IA continúa siendo muy sólida. Microsoft registró en el segundo trimestre un aumento de alrededor del 43% en los ingresos de su plataforma en la nube Azure. Amazon Web Services creció un 37% y Google Cloud, incluso, un 82%.

Para Rabobank, se trata de una confirmación importante de que la IA ya está generando ingresos reales. Además, la demanda de servicios de IA sigue superando a la oferta disponible. Microsoft señaló que todavía carece de capacidad suficiente para atender a todos sus clientes.

Amazon prevé que incluso los planes de inversión actuales probablemente no basten para cubrir toda la demanda en 2026 e incluso en 2027. Alphabet volvió a elevar por el mismo motivo sus previsiones de inversión.

Rabobank habla de un efecto de rueda de inercia. Las tecnológicas construyen más infraestructura de IA, lo que permite a los clientes utilizar más aplicaciones basadas en esta tecnología. Esos clientes contratan después más servicios de nube, almacenamiento y ciberseguridad. El aumento de los ingresos se reinvierte a su vez en capacidad adicional, reforzando el ciclo.

Las inversiones ascienden a cientos de miles de millones de dólares

La enorme demanda tiene un coste. Se espera que Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta inviertan este año conjuntamente unos 750.000 millones de dólares en centros de datos, chips, servidores y redes.

Estas inversiones pesan cada vez más sobre el flujo de caja libre. Aunque el beneficio operativo crece con fuerza, se necesitan años para recuperar por completo proyectos de este tipo. Según Rabobank, por tanto, no solo el crecimiento de los ingresos, sino sobre todo la rentabilidad del capital invertido, será determinante para el potencial bursátil de los gigantes tecnológicos.

Como las inversiones aumentan más rápido que el flujo de caja libre, los grandes proveedores de nube recurren cada vez más a financiación externa. Así, emiten más bonos y desarrollan centros de datos con mayor frecuencia junto a inversores externos. Para Rabobank, esto no tiene por qué suponer un problema, ya que las grandes tecnológicas cuentan con balances sólidos. No obstante, las hace más sensibles a los tipos de interés y a los costes de financiación.

La IA ya genera ingresos, pero empieza una nueva fase

Un análisis de ING Investment Office también muestra que la IA se está consolidando cada vez más como modelo de negocio. Además del fuerte crecimiento de Azure, Microsoft registró un notable aumento en el número de usuarios de pago de Copilot. Esa cifra pasó en un solo trimestre de algo más de 20 millones a más de 30 millones. Según ING, esto demuestra que las empresas no solo experimentan con la IA, sino que también están dispuestas a pagar por ella.

No solo se benefician los proveedores de infraestructura de IA. La compañía de software Palantir informó en el segundo trimestre de un crecimiento de ingresos del 93%, hasta 1.900 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado aumentó incluso un 157%, hasta 1.200 millones de dólares. Esto indica que cada vez más empresas utilizan la IA para elevar la productividad, reducir costes y desarrollar nuevos productos.

Según Rabobank e ING, el mercado de la IA avanza así poco a poco hacia una nueva fase. Mientras que en los últimos años los principales beneficiados fueron los constructores de la infraestructura, en los próximos ejercicios podrían crear cada vez más valor las empresas que consigan aplicar la IA con éxito. Para los inversores, la cuestión central será qué compañías logran transformar finalmente sus inversiones multimillonarias en un crecimiento sostenible de los beneficios.