Por qué la venta de Bitcoin de Strategy es una jugada inteligente

Ayer, Strategy anunció que la semana pasada vendió Bitcoin (BTC) por primera vez en cuatro años, lo que contrasta con la filosofía de «nunca vender» que durante años defendió Michael Saylor. El precio de Bitcoin cayó y también el valor de las acciones recibió un golpe, aunque la venta podría interpretarse como un signo de fortaleza.

Una pequeña parte de la montaña de Bitcoin

El mayor poseedor de Bitcoin que cotiza en bolsa del mundo vendió entre el 26 y el 31 de mayo un total de 32 Bitcoins a un precio promedio de 77,135 dólares cada uno, recaudando aproximadamente 2,5 millones de dólares (unos 2,2 millones de euros).

El dinero se destina al dividendo de STRC, una acción especial que promete a los inversores un rendimiento fijo.

Con 843,706 Bitcoins restantes, valorados en más de 59 mil millones de dólares, esta venta representa una mínima parte del total. Específicamente, la venta apenas representa el 0,004 por ciento de toda la reserva.

La reacción del mercado es comprensible. Durante años, Saylor declaró que nunca vendería sus Bitcoins, lo que hizo a Strategy muy popular entre los fanáticos de Bitcoin más devotos. ¿Quién dice que no venderán más de estas 32 monedas?

La estrategia de Saylor

Saylor, cofundador y presidente del consejo, ya había preparado al mercado para esta acción. A principios del mes pasado insinuó lo que estaba por venir tras la publicación de los resultados trimestrales.

«Probablemente venderemos algo de Bitcoin para pagar un dividendo, simplemente para inocular al mercado. Simplemente para transmitir el mensaje de que lo hemos hecho», comentó.

Esa palabra ‘inocular’ lo dice todo. Al igual que con una vacuna, el mercado recibe ahora una pequeña dosis de ‘veneno’. Una venta menor para que una venta mayor no cause pánico más adelante.

Y una venta más grande no es descabellada. Strategy ha acumulado una serie de obligaciones, siendo STRC el ejemplo más conocido.

Con esa acción, la empresa recaudó miles de millones este año para comprar aún más Bitcoin, pero también conlleva un dividendo fijo (actualmente del 11,5 por ciento) que debe pagarse mensualmente.

Si alguna vez Strategy necesita vender miles de monedas para cubrir esos pagos, los inversores ya habrán visto que puede gestionarse de manera ordenada.

La estrategia permanece igual

Hace cuatro años, Strategy también vendió Bitcoin. En esa ocasión fueron 704 monedas en pleno criptoinvierno, a un precio aproximado de 16,500 dólares. Dos días después, la empresa compró 810 monedas más.

Los analistas no ven mayores motivos de preocupación. Lance Vitanza, analista de TD Cowen, califica la venta de «económicamente insignificante» y mantuvo su objetivo de precio. Según Mark Palmer, analista de Benchmark, la venta muestra algo positivo: la reserva de Bitcoin de Strategy funciona ahora como respaldo para el dividendo.

En el fondo, para Saylor todo se reduce a una cosa: acumular la mayor cantidad de Bitcoin por acción. «Incluso si vendiéramos un Bitcoin, compraríamos entre 10 y 20 más», dijo recientemente en un podcast.

Eso explica por qué una venta en sí misma dice poco. A Saylor no le preocupa cuántas monedas quedan intactas, sino cuántos Bitcoin hay por cada acción. Una venta que fortalece el balance y gana la confianza de los inversores atrae nuevo capital. Y con ese dinero, Strategy termina comprando mucho más Bitcoin del que vendió, haciendo que ese número por acción aumente.

Además, la venta elimina mucha incertidumbre. Los inversores ya no tienen que especular sobre si Strategy puede pagar su dividendo, ya que la empresa ha demostrado que puede hacerlo. El mercado prefiere contar con pruebas más que con promesas.

Esto también normaliza el uso de Bitcoin como reserva en el balance. Las empresas venden constantemente bonos o commodities para cumplir con sus obligaciones, y Bitcoin debería ser parte de ese proceso. Solo cuando una moneda puede ser almacenada, utilizada como garantía para un préstamo y vendida ocasionalmente, se convierte en un activo de reserva completo.