¿Nueva crisis en puerta? El mercado crediticio muestra preocupantes similitudes con 2008

La tensión en el mercado de crédito global aumenta rápidamente. Según Bloomberg, la situación actual se asemeja mucho a la del periodo anterior a la crisis financiera de 2008.

El interés sobre los bonos corporativos de alto riesgo ha caído al nivel más bajo en casi veinte años. Los gestores de activos están comprando en masa, mientras que los expertos advierten sobre una peligrosa complacencia.

Interés de crédito en su punto más bajo desde 2007

Las empresas pagan en promedio solo un 1,03% de interés en sus préstamos corporativos. Según los analistas, esto es excepcionalmente bajo, especialmente considerando las crecientes tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica. Este tipo de interés es comparable al nivel de mediados de 2007, justo antes del estallido de la crisis crediticia.

Sin embargo, los inversores parecen no estar preocupados. Buscan desesperadamente rendimientos en un mercado de bajos intereses. Pero esa búsqueda los lleva cada vez más hacia bonos de deuda más arriesgados. Al mismo tiempo, los riesgos globales se acumulan: desde políticas gubernamentales frágiles en EE. UU. hasta quiebras inesperadas y conflictos geopolíticos.

Wall Street ya ha sentido el dolor antes

Bloomberg señala un incidente reciente que recuerda a 2008. En octubre, dos fabricantes de automóviles estadounidenses quebraron inesperadamente. Habían tomado préstamos significativos a pesar de tener una dudosa solvencia. El impacto afectó no solo a pequeños bancos, sino también a grandes instituciones de Wall Street que habían revendido sus préstamos.

Los inversores castigaron a los bancos en la bolsa. Aunque el sector se ha recuperado desde entonces, la inquietud subyacente sigue presente.

‘La arrogancia es lo más peligroso’

“En estos momentos, arrogancia debería ser la palabra más temida en los mercados de riesgo”, advierte Luke Hickmore de Aberdeen Investments. Recomienda prudencia con las inversiones arriesgadas.

Aun así, los analistas señalan una posible reducción de la tasa de interés en EE. UU., lo que podría aumentar la demanda de préstamos corporativos. La tentación es grande: tasas más bajas significan acuerdos más atractivos, a pesar del creciente riesgo.

‘Cóctel tóxico’ de deuda e intereses

La dinámica del mercado conduce a lo que los expertos llaman un “cóctel tóxico”. Un mayor gasto del consumidor, más deuda y tasas de interés bajas se refuerzan mutuamente. Los inversores compran cada vez más bonos de alto rendimiento y riesgo. Irónicamente, incluso los intereses de estos “bonos basura” son históricamente bajos.

Según los expertos de Pimco Tiffany Wilding y Andrew Balls, esta es una evolución peligrosa. El gestor de activos ajusta su estrategia e invierte de manera más selectiva, anticipándose a un deterioro de los fundamentos económicos.

EE. UU. ya enfrenta una crisis de deuda

EE. UU. ha estado lidiando durante mucho tiempo con niveles crecientes de deuda. En 2022, más de la mitad de los hogares estadounidenses tenía deudas de tarjetas de crédito, con un promedio de más de 6,000 dólares. La tasa de interés sobre estas deudas ronda el veinte por ciento.

El presidente Joe Biden propuso limitar la tasa de interés de las tarjetas de crédito al diez por ciento. Esa propuesta provocó caídas inmediatas en las acciones de los grandes bancos, una señal de cuán vulnerable se ha vuelto el sistema.