Nueva amenaza de cripto invierno: por qué esta caída de Bitcoin es diferente según analista

El precio de Bitcoin está bajo presión tras una fuerte corrección desde su reciente pico, pero según un analista estadounidense, no hay necesidad de pánico.

En una entrevista con CNBC, Brett Knoblauch de la firma de inversión Cantor Fitzgerald advierte que el mercado podría estar al comienzo de un nuevo invierno crypto.

Sin embargo, enfatiza que esta caída es fundamentalmente diferente a los mercados bajistas anteriores y posiblemente menos profunda y más corta.

Precio de Bitcoin bajo presión, pero el mercado parece más estable

El precio de Bitcoin (BTC) ha caído alrededor de un treinta por ciento desde su pico de aproximadamente 126,000 dólares. Esto alimenta el temor de los inversores de un nuevo invierno crypto. Sin embargo, según Knoblauch, las señales son menos preocupantes que en ciclos anteriores.

Mientras que las caídas anteriores se acompañaban de liquidaciones masivas, quiebras y ventas de pánico, ahora observa principalmente un cambio en quién domina el mercado. Los inversores institucionales están tomando cada vez más el relevo de los inversores particulares. Según él, esto proporciona un fundamento más estable para el mercado.

Un ejemplo importante es Strategy. Strategy posee actualmente casi 673,000 Bitcoins, lo que la convierte en uno de los mayores poseedores institucionales del mundo. Según Knoblauch, la empresa es financieramente lo suficientemente fuerte como para soportar grandes caídas sin vender Bitcoin. De esta manera, Strategy actúa como un ancla en el mercado, según él.

Con un precio de Bitcoin de aproximadamente 75,000 dólares, Strategy estaría cerca del punto de equilibrio en sus compras. Aun así, el analista de Cantor no espera presión de venta. La empresa cuenta con más de 2,000 millones de dólares en reservas de efectivo, aproximadamente 8,000 millones de dólares en bonos convertibles y más de 7,000 millones de dólares en acciones preferentes. Este colchón financiero brinda confianza a los inversores.

Al momento de escribir, el precio de Bitcoin ronda los 87,300 dólares. Esto coloca el precio aún muy por encima del nivel en el que Strategy enfrentaría problemas. En noviembre, Bitcoin descendió brevemente hacia los 80,000 dólares, el punto más bajo desde la reciente caída, pero no hubo pánico estructural en ese momento.

Comparaciones con ciclos anteriores de Bitcoin

Knoblauch sitúa la situación actual en un claro contexto histórico. Según él, un invierno crypto dura en promedio alrededor de 364 días desde el pico hasta el punto más bajo. La corrección actual apenas lleva unos 85 días desde el pico. Si este es realmente el comienzo de un mercado bajista, entonces, según él, estamos en una etapa temprana.

Aun así, no espera una repetición de las fuertes caídas anteriores. En ciclos anteriores, Bitcoin a menudo perdió hasta un 75 por ciento de su valor. Knoblauch considera improbable una caída de tal magnitud esta vez, especialmente debido al clima macroeconómico.

Una diferencia importante es la política del banco central estadounidense. Mientras que los inviernos crypto anteriores coincidieron con aumentos agresivos de las tasas de interés, la Reserva Federal está ahora relajando. En diciembre, se redujo la tasa de interés y, además, el banco central compra mensualmente decenas de miles de millones de dólares en bonos del estado a corto plazo. Esto aumenta la liquidez en el sistema financiero, lo cual históricamente es favorable para inversiones de riesgo como las criptomonedas.

Tampoco se observan grandes efectos de choque por el momento. Las caídas anteriores fueron causadas a menudo por eventos inesperados, como el hackeo de Mt. Gox o la quiebra de FTX. Actualmente, no se ven estos llamados cisnes negros, lo que según Knoblauch contribuye a un mercado más tranquilo.

¿Está desapareciendo el ciclo clásico de Bitcoin?

No todos están convencidos de que los ciclos conocidos de Bitcoin sigan siendo la guía principal. Algunos expertos del mercado afirman que los factores macroeconómicos más amplios están cobrando cada vez más importancia para el desarrollo del precio.

Por ejemplo, la fundadora de Ark Invest, Cathie Wood, y el analista macroeconómico Raoul Pal señalan el llamado ‘ciclo del dinero’. Según ellos, la cantidad de liquidez en el sistema financiero está determinando cada vez más la dirección del mercado crypto. Si los bancos centrales continúan flexibilizando, esto podría sentar las bases para nuevos aumentos de precios en los próximos años.

En ese escenario, la debilidad actual del precio de Bitcoin no significaría un invierno prolongado, sino más bien una fase de transición dentro de un ciclo más amplio. Con vistas a 2026, esperan que las criptomonedas vuelvan a beneficiarse de una política monetaria expansiva y una creciente adopción institucional.