«Nos equivocamos»: Morgan Stanley prevé ahora un dólar más fuerte

Morgan Stanley ha dado un giro llamativo en sus previsiones para el dólar estadounidense. El gran banco de inversión estadounidense llevaba tiempo anticipando una nueva depreciación de la divisa, pero ahora rectifica. Según sus analistas, los sólidos datos económicos, el encarecimiento de la energía y una postura más dura de la Reserva Federal han cambiado el escenario.

La entidad espera ahora que el dólar se fortalezca en los próximos meses. Con ello desaparece uno de los principales pilares sobre los que se apoyaba su anterior previsión.

Morgan Stanley mejora su previsión para el dólar estadounidense

Los estrategas de divisas de Morgan Stanley, encabezados por David S. Adams, son especialmente claros sobre su anterior pronóstico. “Nos equivocamos”, escriben en un nuevo análisis.

Hasta ahora, el banco preveía que el dólar estadounidense siguiera debilitándose en la segunda mitad del año. Según ese escenario, la divisa tocaría suelo hacia finales de año y podría recuperarse en 2027.

Esa previsión se basaba, entre otros factores, en la idea de que los diferenciales de tipos de interés entre Estados Unidos y otras grandes economías se reducirían. En ese escenario, la Reserva Federal mantendría los tipos sin cambios, mientras que otros bancos centrales ajustarían su política monetaria.

Ese escenario ha cambiado.

Morgan Stanley señala, entre otros factores, el aumento de los precios de la energía, la fortaleza de los datos económicos de Estados Unidos y una respuesta más restrictiva de la Reserva Federal. El banco central estadounidense ha subido los tipos y, según el análisis, el mercado descuenta nuevas alzas.

Esto hace que las inversiones en Estados Unidos resulten relativamente más atractivas y puede sostener la demanda de dólares.

El índice dólar puede subir hasta los 102 puntos

El cambio queda claramente reflejado en las nuevas previsiones de Morgan Stanley. La entidad esperaba antes que el US Dollar Index (DXY), que mide el dólar frente a una cesta de grandes divisas, se situara en torno a los 96 puntos a finales de año.

Ese objetivo se ha elevado ahora a 102 puntos.

Morgan Stanley también ve más recorrido para el dólar frente al euro. El banco preveía antes un euro en 1,20 dólares, pero ha rebajado esa estimación a 1,12 dólares. Para la libra esterlina, la previsión pasa de 1,38 a 1,30 dólares.

Frente al yen japonés, Morgan Stanley también anticipa un dólar fuerte. La previsión para el USD/JPY se ha elevado de 157 a 159. Los analistas incluso ven una oportunidad de negociación en la que el dólar podría subir frente al yen hacia 163.

El giro puede ser relevante para los mercados financieros. Un dólar más fuerte puede presionar a los activos negociados en dólares y, al mismo tiempo, modificar la posición de los inversores estadounidenses en los mercados internacionales.

El dólar podría fortalecerse aún más en 2027

Morgan Stanley considera que el movimiento no tiene por qué detenerse a finales de año. Para mediados de 2027, el banco prevé un DXY en 104 puntos. En ese escenario, el euro podría debilitarse aún más, hasta alrededor de 1,10 dólares.

Según los estrategas, también influyen las dudas sobre la situación presupuestaria y la evolución política en Europa.

Aun así, Morgan Stanley no espera movimientos extremos en el mercado de divisas. La entidad subraya que la fortaleza del dólar podría apreciarse sobre todo frente a monedas con tipos de interés relativamente bajos, como el yen japonés, el euro y el franco suizo.

Al mismo tiempo, las divisas vinculadas a materias primas, como el dólar australiano y la corona noruega, podrían mantenerse relativamente fuertes. La libra esterlina también figura, según Morgan Stanley, entre las monedas más débiles.

La nueva previsión para el dólar tampoco está exenta de riesgos. Los cambios económicos o de política monetaria inesperados podrían modificar de nuevo el escenario. Morgan Stanley subraya así que su giro hacia un dólar más fuerte no equivale a prever un gran movimiento en el mercado de divisas. De hecho, el banco estima que la probabilidad descontada por el mercado de que el euro se sitúe en torno a 1,10 dólares a mediados de 2027 es de aproximadamente el 35%.