No hay pánico, pero es peor: Bitcoin pierde la confianza de los inversores

El precio de Bitcoin se desplomó este fin de semana, cayendo por debajo de un importante umbral psicológico. Ayer Bitcoin (BTC) cayó por debajo de los 76.000 dólares, lo que representa una caída de más del cuarenta por ciento desde su máximo a principios de este año.

Los inversores no observan una venta de pánico, sino algo que, según los analistas, es aún más peligroso: la confianza parece estar evaporándose lentamente.

Lo que comenzó como una caída abrupta en otoño ahora se siente como una prolongada lucha de desgaste. No se debe a shocks o malas noticias, sino a la falta de compradores, impulso y convicción.

Bitcoin ya no reacciona a nada

Es notable que el precio de Bitcoin apenas responde a desarrollos que en ciclos anteriores ofrecían soporte. Las tensiones geopolíticas, un dólar más débil y movimientos fuertes en oro y plata no han resultado en una afluencia hacia Bitcoin. Anteriormente, los inversores movían capital de mercados tradicionales a cripto, pero esa rotación ahora no se produce.

Según los expertos del mercado, esto es una señal importante. Bitcoin parece haberse desvinculado del sentimiento de riesgo más amplio. Incluso durante los recientes movimientos bruscos en metales preciosos, el mercado de criptomonedas se mantuvo sorprendentemente tranquilo.

En enero, el precio de Bitcoin cayó casi un once por ciento, siendo este el cuarto mes consecutivo de pérdidas. No se veía una racha negativa tan larga desde 2018, tras el estallido de la burbuja ICO.

Escaso optimismo, incluso en redes sociales

Igualmente destacable es el ánimo entre los inversores. Donde normalmente las caídas se aprovechan para ‘comprar en la bajada’, esta vez el silencio es evidente. En las redes sociales falta la habitual bravura y el optimismo que caracteriza al mercado cripto.

Esto ocurre a pesar de una serie de desarrollos positivos sobre el papel. El gobierno estadounidense bajo Donald Trump dio pasos hacia una política más amigable con las criptomonedas y las instituciones participaron en masa anteriormente. Muchos inversores sospechan que este optimismo ya estaba incorporado en los precios. El rally llegó, pero luego se estancó.

También destaca la salida de los ETF al contado. Esto apunta a una disminución de la convicción entre los inversores tradicionales, muchos de los cuales ahora enfrentan pérdidas. Grandes entidades, como las tesorerías de activos digitales, también han reducido sus compras después de que sus propias acciones se corrigieran fuertemente el año pasado.

La liquidez sigue siendo frágil

Bajo la superficie, el mercado parece vulnerable. Según Kaiko, la profundidad de mercado de Bitcoin sigue siendo más de un treinta por ciento inferior a la de antes del desplome de octubre. Esto significa que las grandes órdenes de venta son más difíciles de absorber.

Una situación similar se produjo tras el fiasco de FTX en 2022. También entonces llevó meses recuperar la liquidez.

La recuperación histórica ofrece poco consuelo. Después del pico de 2021, tardó 28 meses en recuperarse BTC. Después de 2017, incluso tres años.

El analista de Kaiko, Laurens Fraussen, sospecha que esta ciclo aún es temprano. “En inviernos anteriores, el volumen cayó entre un sesenta y un setenta por ciento. Ahora todavía estamos en un nivel relativamente moderado. Eso podría significar que lo peor está por venir.”

Aumenta la competencia por el capital

Otros expertos ven un problema más fundamental: la competencia. Las acciones de IA y los metales preciosos atraen tanto a inversores macroeconómicos como a cazadores de momentos. Bitcoin parece estar perdiendo terreno.

Según Richard Hodges, fundador de Ferro BTC Volatility Fund, las grandes ballenas deben ajustar sus expectativas. “Bitcoin es la historia de hace tres años. Ahora se trata de IA y oro.” Advierte: “¿Un nuevo máximo histórico? Cuente con al menos mil días.”

La pregunta sigue siendo si Bitcoin puede recuperar su posición como inversión alternativa líder, o si esto marca el comienzo de una ruptura estructural de confianza.