Micron se dispara un 16% y arrastra al alza a SK Hynix y SanDisk

Las dudas sobre el rally de la IA recibieron esta semana un serio revés de la mano de Micron. El fabricante estadounidense de chips presentó unos resultados trimestrales extraordinariamente sólidos y dejó claro que la demanda de memoria para centros de datos de IA sigue siendo mucho más fuerte de lo que se temía.

El beneficio de Micron es casi quince veces superior al de hace un año. Los ingresos se dispararon cerca de un 350% hasta los 41.500 millones de dólares.

Micron se está beneficiando de la escasez global de chips de memoria avanzados, necesarios para entrenar y ejecutar grandes modelos de IA.

¿Quieres invertir en acciones tecnológicas como Micron, Sandisk o SK Hynix? En Bitpanda puedes abrir una cuenta en pocos minutos.

La memoria se convierte en el nuevo cuello de botella

En los últimos años, el rally de la IA ha girado sobre todo en torno a Nvidia. Las GPU eran el eje del relato. Sin esos chips no hay centros de datos, no hay entrenamiento de grandes modelos de lenguaje y no hay revolución de la IA.

Pero ahora parte de la atención se desplaza hacia la memoria. Los chips de IA de empresas como Nvidia y AMD necesitan memoria de gran ancho de banda para procesar con suficiente rapidez enormes volúmenes de datos. Es un mercado dominado por un número reducido de actores, entre ellos Micron, SK Hynix y Samsung.

También SanDisk sube hoy, por ejemplo, más de un 5%. Con ello, el segmento de la memoria vuelve a ganar terreno.

Los márgenes se disparan

Eso se refleja en los márgenes. El margen bruto ajustado de Micron subió hasta casi el 85%, frente al 39% de hace un año. Para el trimestre actual, la compañía incluso prevé un margen de en torno al 86%.

Son cifras que normalmente encajarían más en una empresa de software que en un fabricante de chips cíclico. Muestran hasta qué punto es excepcional la fase actual.

Históricamente, la memoria ha sido un mercado volátil, en el que el exceso de capacidad y las caídas de precios se alternaban con frecuencia. Ahora la situación es la contraria. Los clientes buscan garantías de suministro y están dispuestos a pagar mucho por ello.

Los clientes pagan por adelantado

Una de las señales más llamativas es que Micron ha cerrado dieciséis acuerdos a largo plazo con grandes clientes. Por primera vez, esos contratos incluyen pagos por adelantado de miles de millones de dólares para asegurar el suministro.

Es relevante. Significa que los clientes no solo confían en que habrá capacidad en el futuro, sino que quieren reservarla desde ya. Para Micron, eso aporta mucha más visibilidad sobre la demanda de los próximos años.

También confirma que la infraestructura de IA no es una moda pasajera para los mayores compradores. Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet invierten en conjunto cientos de miles de millones de dólares en centros de datos, chips e infraestructura. No pueden permitirse escasez de componentes críticos.

Las acciones de chips se recuperan a nivel global

Las cifras de Micron llegaron en un momento clave. En los últimos días, las acciones del sector habían estado bajo presión por la toma de beneficios, el repunte de los tipos de interés y las dudas sobre valoraciones elevadas.

Pero los resultados de Micron han reordenado el panorama. La acción subió casi un 16% en el mercado fuera de horario y recuperó así las pérdidas de principios de semana. En Asia, la reacción también fue contundente. El Nikkei japonés avanzó más de un 4%, mientras que el Kospi surcoreano subió más de un 5%.

SK Hynix llegó a repuntar un 13%, en parte por planes para captar 29.000 millones de dólares mediante una cotización en Estados Unidos. Es una señal de que el relato de la memoria para IA sigue muy vivo.

¿Corrección o fin del mercado alcista?

La cuestión ahora es si la reciente ola de ventas en acciones vinculadas a la IA fue un cambio de tendencia real o, más bien, una corrección dolorosa dentro de un mercado alcista más prolongado.

Las cifras de Micron respaldan el segundo escenario. Es cierto que las valoraciones son altas. Es cierto que las acciones de chips pueden corregir tras subidas enormes. Y es cierto que unos tipos más elevados siguen siendo un riesgo para los valores de crecimiento.

Pero, en lo fundamental, la demanda de infraestructura de IA no se ha roto. Es más: los datos de Micron sugieren que el cuello de botella en la memoria, de hecho, se está agravando.