Michael Saylor: Bitcoin evoluciona precisamente porque no cambia

Michael Saylor ha compartido su visión de futuro sobre Bitcoin (BTC) en un extenso ensayo publicado en la red social X. El máximo responsable de Strategy, la mayor empresa tenedora de la moneda, mira a diez años vista y lanza un mensaje llamativo: la fortaleza de Bitcoin reside precisamente en que su red apenas cambia.

«Bitcoin es capital digital»

Según Saylor, Bitcoin no es una empresa tecnológica que deba incorporar novedades de forma constante, sino una red monetaria. «El objetivo no es moverse rápido y romper cosas. El objetivo es avanzar despacio y no romperse».

Para él, la primera gran batalla ya está ganada. El mundo ve cada vez más a Bitcoin como capital digital: escaso, duradero y transferible a escala global.

La capa base de la red, sostiene, no está pensada para pagar un café, sino para la liquidación definitiva de grandes transacciones. Los pagos, los préstamos y los productos de ahorro se construyen alrededor de ella, según Saylor.

El ciclo de cuatro años pierde fuerza

Saylor también cuestiona una de las ideas más asentadas del mercado. El conocido ciclo de cuatro años, en el que el precio de Bitcoin se mueve al compás del halving, ya no sería el modelo dominante, según él.

El halving es el evento por el que la emisión de nuevos bitcoins se reduce a la mitad cada cuatro años. Históricamente, ha dado lugar a tres años consecutivos de subidas de precio, seguidos de un año en rojo.

Pero la moneda ya está demasiado institucionalizada y demasiado integrada en los mercados de capitales para que ese modelo sencillo siga bastando, afirma. «El halving restringe la oferta. Los flujos de capital determinan la trayectoria de crecimiento». Se refiere al dinero procedente de fondos cotizados (ETF), tesorerías corporativas e incluso reservas estatales.

Los mercados de crédito desempeñan aquí un papel central. Bitcoin como garantía para préstamos conecta la moneda con el sistema financiero más amplio, tal como ocurrió antes con el oro y los inmuebles. Y cada inversor elige su propia vía de entrada: algunos custodian sus monedas por cuenta propia, otros compran acciones de un fondo o recurren al banco.

Aun así, el precio de Bitcoin sigue moviéndose igual que antes. El máximo del mercado alcista volvió a producirse en el cuarto trimestre del año posterior al halving, por lo que, de momento, hay pocos motivos para pensar que el suelo del actual mercado bajista no vaya a llegar un año después.

El protocolo debe permanecer blindado

Según Saylor, las reglas de Bitcoin deberían ser aún más difíciles de modificar en los próximos años. Las malas ideas deben quedar descartadas antes de dañar el protocolo. La innovación se desplaza hacia los bordes de la red, como los monederos y la red de pagos Lightning.

También se están profesionalizando los mineros, los equipos que procesan transacciones y reciben una recompensa por ello. Según Saylor, la minería está evolucionando hacia una industria energética de peso, capaz de estabilizar redes eléctricas y monetizar energía que de otro modo se desperdiciaría.

El «Bitcoin de papel» es el mayor riesgo

El máximo responsable de Strategy también ve riesgos. No sitúa en primer lugar la desaparición de Bitcoin, sino el llamado «Bitcoin de papel». Si algunas entidades venden más derechos sobre la moneda de los que respaldan con bitcoins reales, el riesgo de crisis crediticias aumenta.

Además, advierte del exceso de poder en manos de los custodios, de una regulación demasiado estricta y de la incertidumbre sobre las comisiones de transacción que deberán sostener a los mineros a largo plazo, cuando se hayan emitido los 21 millones de bitcoins.

Con todo, su escenario para 2036 es claro. Bitcoin estará en más manos, contará con una institucionalización más profunda y será defendido con mayor firmeza. «La tarea de Bitcoin no es convertirse en todo. La tarea de Bitcoin es ser aquello que no cambia».