Los valores de semiconductores rebotan tras la fuerte caída antes de un miércoles clave

El S&P 500 y el Nasdaq 100 rebotan hoy después de que el sector de los semiconductores volviera a estar bajo presión. Al mismo tiempo, Bitcoin (BTC) ha superado los 80.000 dólares. Algunos analistas lo interpretan como una señal de que los inversores vuelven a asumir más riesgo.

Personalmente, creo que aún es pronto para sacar esa conclusión. Hay argumentos fundamentales que explican la subida de Bitcoin. En especial, la intervención del Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha tenido un papel relevante. Esa medida devolvió a Wall Street el debate sobre la deuda pública estadounidense, que ya supera los 40 billones de dólares.

Aun así, el movimiento parece estar impulsado sobre todo por el posicionamiento. El mercado estaba extremadamente inclinado hacia el lado bajista. Con la subida, los vendedores en corto se vieron obligados a cerrar posiciones y recomprar Bitcoin.

Bitcoin se acerca a un nivel clave

Desde el punto de vista técnico, la situación empieza a ser interesante. En el pasado, recuperar la media de 50 semanas solía marcar el inicio de un nuevo mercado alcista para Bitcoin. Esa media se sitúa ahora en torno a los 81.000 dólares.

Si Bitcoin se mantiene claramente por encima de ese nivel y, al mismo tiempo, marca un máximo superior al de mayo de 2026, cerca de los 82.000 dólares, el panorama ganaría mucha solidez.

Cuando veamos eso, empezaré a creer de forma más seria en el inicio de un nuevo mercado alcista.

Por ahora, la subida me parece algo demasiado rápida. Por eso esta mañana he vuelto a vender una pequeña parte de mi posición en Bitcoin por encima de los 80.500 dólares. No porque me haya vuelto bajista, sino sobre todo para que la distribución de mi cartera sea más equilibrada. Una parte la utilizaré para comprar más oro.

Nvidia será clave para el rebote de los semiconductores

El sector de los semiconductores también llega a un punto importante. El SOXX parece encontrar apoyo en torno a la media exponencial de 100 días. Si el índice aguanta ahí, formaría un mínimo más alto respecto a la corrección de julio.

El siguiente paso sería una subida por encima del máximo local del 17 de agosto, cerca de los 565 dólares. Los resultados trimestrales de Nvidia, que se publican el miércoles por la noche, serán decisivos en este sentido. Nvidia debe demostrar que las enormes inversiones en IA siguen traduciéndose en mayores márgenes, un fuerte crecimiento de los beneficios y flujos de caja reales.

Si lo consigue, el sector de los semiconductores puede recuperarse. Si Nvidia decepciona, una caída hacia la media de 200 días, en torno a los 444 dólares, pasaría a ser un escenario más realista.

Los tipos de interés siguen siendo la gran amenaza

Aun así, no creo que estemos ya ante el final del mercado alcista de la IA. Los resultados empresariales siguen respaldando las cotizaciones y el potencial de la inteligencia artificial continúa siendo enorme. Mientras los inversores puedan seguir soñando con una revolución tecnológica, la disposición a invertir seguirá siendo elevada.

El mayor riesgo sigue siendo el interés a largo plazo en Estados Unidos. La rentabilidad del bono a 10 años ronda el 4,7% y la del bono a 30 años supera el 5,2%. La intervención de Scott Bessent y del Departamento del Tesoro dio un respiro temporal, pero no resuelve el problema estructural de la deuda.

El mercado sigue exigiendo una compensación elevada por tres riesgos: un fuerte crecimiento nominal impulsado por las inversiones en IA y los déficits presupuestarios, la preocupación por la deuda pública estadounidense y la incertidumbre en torno a la guerra con Irán y los precios del petróleo.

Estados Unidos no quiere perder la carrera de la IA

De momento, el mercado puede soportar esos tipos más altos mientras los beneficios sigan siendo sólidos. Por eso los resultados de Nvidia son tan importantes. Deben confirmar que la IA no es solo una promesa, sino que también genera rentabilidad real.

Mantengo una visión positiva sobre el mercado alcista de la IA, en parte por la importancia geopolítica de esta tecnología. Estados Unidos no quiere perder la carrera armamentística de la IA frente a China. Para ello, el capital debe seguir fluyendo con abundancia por el sistema financiero. Una inflación más alta, acciones más caras o una burbuja mayor en Wall Street parecen riesgos que Washington, por ahora, está dispuesto a aceptar.

Porque el mayor peligro no es un poco más de inflación. El mayor peligro es que Estados Unidos pierda la carrera de la IA.