Los inversores surcoreanos se sienten engañados por su presidente

El desplome de la Bolsa surcoreana ya tiene consecuencias políticas. El presidente Lee Jae Myung convirtió el auge bursátil en uno de los ejes de su agenda: animó a los hogares a trasladar parte de su patrimonio del ladrillo a la renta variable y puso una cifra a su ambición: que el Kospi alcanzara los 5.000 puntos en 2030.

Ese objetivo llegó mucho antes de lo que nadie esperaba. Impulsado por el furor en torno a la inteligencia artificial, los beneficios récord de Samsung Electronics y SK Hynix y una entrada masiva de inversores particulares, el índice llegó a dispararse hacia los 9.000 puntos.

Pero la euforia ha dado paso a la indignación, y las críticas apuntan ahora al hombre que alentó la fiesta bursátil.

Los inversores minoristas se sienten engañados

El Kospi cotiza casi un 40% por debajo de su máximo de junio. Los más golpeados han sido quienes entraron tarde y utilizaron productos apalancados: miles de inversores particulares quedaron en pérdidas o recibieron llamadas de margen, en las que el bróker cierra posiciones de forma forzosa cuando las garantías ya no son suficientes.

La indignación se dirige cada vez más contra el Gobierno. Según asociaciones de inversores minoristas, los grupos de chat se llenan de críticas al presidente Lee. Algunos inversores incluso afirman que no volverán a votar a su partido en las próximas elecciones.

Para Lee, el riesgo es elevado, porque ha vinculado buena parte de su éxito político al comportamiento de la Bolsa. Su índice de aprobación cayó al 44,5%, cerca del nivel más bajo desde que asumió el cargo el año pasado.

Los productos apalancados, la chispa que encendió la mecha

Una de las principales críticas se centra en los ETF apalancados. A finales de mayo, los reguladores autorizaron por primera vez ETF apalancados sobre acciones individuales. Con ellos, los inversores podían apostar con apalancamiento por valores como Samsung y SK Hynix.

En cuestión de semanas, más de 10.000 millones de dólares entraron en estos productos. Mientras el mercado subía, la estrategia parecía brillante. Pero cuando se giró la operación ligada a la inteligencia artificial, el apalancamiento actuó con la misma fuerza en sentido contrario. Las pérdidas se multiplicaron, aumentaron las ventas forzosas y la volatilidad se disparó.

El supervisor admitió después que el lanzamiento de estos productos no se había gestionado de forma adecuada. Desde entonces, el acceso a los ETF apalancados se ha endurecido.

Los inversores jóvenes, entre los más afectados

Los treintañeros parecen haber sido especialmente golpeados. Es un asunto políticamente delicado, porque muchos jóvenes surcoreanos veían la Bolsa como una alternativa a un mercado inmobiliario inasumible. Quienes no podían comprar una vivienda intentaban crear patrimonio invirtiendo en acciones.

Algunos lo hicieron con ahorros, planes de pensiones o dinero prestado. Por eso, para muchos hogares, el desplome bursátil no se percibe como una pérdida abstracta de mercado, sino como un daño directo a sus planes de futuro.