Las criptomonedas se parecen cada vez más a las acciones

En muchos proyectos cripto, los inversores tenían que escarbar bastante para entender cuál era realmente la utilidad de la moneda. Una plataforma podía tener millones de usuarios sin que el token asociado lo reflejara. Eso está cambiando con rapidez y la comparación con las acciones surge casi de inmediato.

De un enigma a una cuenta sencilla

Cada vez más proyectos hacen que una parte de sus ingresos vaya a parar a su propia moneda. Utilizan esos ingresos para recomprar tokens en el mercado y después destruirlos, lo que en el sector se conoce como “quemarlos”. Así quedan menos monedas disponibles para el mismo número de compradores.

Para un inversor, el cálculo se vuelve de pronto mucho más simple. Más uso de la plataforma implica más ingresos; más ingresos, más monedas quemadas; y menos monedas en circulación dan apoyo al precio.

De este modo, el valor de las criptomonedas puede empezar a depender cada vez más del mismo indicador que las acciones: los ingresos.

En los últimos 30 días se destinaron 149,33 millones de dólares a los tenedores de tokens, según datos de la firma DefiLlama. En el conjunto de 2026, la cifra ronda los 640 millones de dólares, alrededor de un 17% más que un año antes.

El giro comenzó en Washington. Bajo la anterior dirección de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), repartir ingresos entre los tenedores de tokens podía considerarse rápidamente una emisión de valores no autorizada. Por eso, durante años muchos proyectos optaron por monedas que solo otorgaban derechos de voto y no ingresos.

Así funciona en Uniswap

La plataforma de negociación Uniswap muestra con claridad cómo funciona este motor de ingresos. Quien cambia allí una moneda por otra paga una pequeña comisión.

La mayor parte de ese dinero no va a Uniswap como tal. Se destina a quienes han aportado sus propias monedas a la plataforma para que otros puedan operar. Son los proveedores de liquidez del mercado y reciben el 91% de los más de 100 millones de dólares en comisiones que los usuarios pagaron durante el último mes.

El resto queda en manos de la plataforma. Con esa cantidad se recompran tokens UNI para quemarlos. Uniswap lo hizo por primera vez el 28 de diciembre de 2025, tras una votación de la comunidad.

Ahora, los volúmenes de negociación en Uniswap se han disparado gracias a la popularidad de la recién estrenada red blockchain del bróker estadounidense Robinhood. Como resultado, los ingresos han subido casi en vertical y los tenedores de tokens se están beneficiando de ello. El precio de UNI, de hecho, se ha duplicado en las últimas semanas.

En blockchains como Ethereum (ETH) y Solana (SOL), el mecanismo es algo distinto. Allí los usuarios no pagan comisiones de intercambio, sino comisiones de transacción, y la mayor parte va a los equipos que mantienen la red en funcionamiento y validan las operaciones.

Solo una parte base fija sale de circulación. La red Solana quiere elevar la quema diaria desde unos 650 SOL hasta entre 7.500 y 9.000 SOL.

En 30 días, Ethereum quemó así 5,11 millones de dólares, y Solana, 2,23 millones. Es una porción menor del pastel que en Uniswap, pero está fijada en las reglas de la red. Uniswap, en cambio, podría desactivar de nuevo su comisión mediante otra votación.

Quién recompra más tokens

Hyperliquid, una plataforma de negociación que también cuenta con su propia red blockchain, encabeza la lista con 55,53 millones de dólares en 30 días. Envía el 99% de las comisiones de negociación a un fondo que recompra su propia moneda, HYPE.

Por detrás aparece Canton, una red de liquidación, con 49,33 millones de dólares, donde todas las comisiones recaudadas se queman. La plataforma de lanzamientos Pump.fun alcanza los 26,31 millones de dólares, y la blockchain Tron, los 24,36 millones. Uniswap ocupa el quinto puesto, con 11,72 millones de dólares.

A partir de ahí, el abanico se amplía, con Aerodrome, Pons, Aster, PancakeSwap, Jupiter, Sky y Lighter moviéndose todos entre los 2 y los 5 millones de dólares mensuales.

Aun así, un token no se convierte por ello en una acción. Un accionista posee jurídicamente una parte de una empresa. Los tenedores de UNI pueden votar propuestas, pero, según la propia documentación de Uniswap, no tienen ningún derecho individual ni proporcional sobre los ingresos.