Las acciones de defensa europeas pierden impulso: ¿qué les espera a los inversores?

Las acciones de defensa europeas han sido de las más rentables en la bolsa en los últimos años. Impulsadas por crecientes tensiones geopolíticas y un notable aumento de los presupuestos militares, muchas acciones alcanzaron máximos históricos. Sin embargo, esta impresionante subida parece haberse detenido por el momento. Los analistas esperan que a partir de ahora los inversores examinen más críticamente el desempeño real de las empresas de defensa.

De euforia defensiva da paso a un análisis crítico

Tras un período excepcionalmente fuerte, las acciones de defensa europeas muestran este año un rendimiento menos convincente. El Stoxx Europe Aerospace & Defence index ha bajado ligeramente desde principios de año, mientras que el mercado bursátil europeo en general registra ganancias.

Según los analistas, esto no es una sorpresa. Las fuertes subidas de los últimos años se basaban en gran medida en expectativas de crecimiento futuro. Ahora, los inversores quieren ver resultados concretos.

«Los inversores se están volviendo cada vez más selectivos», afirma Loredana Muharremi, analista de Morningstar. Según ella, el enfoque se está desplazando de las historias de crecimiento a los beneficios, flujos de caja y entregas reales de material de defensa.

Se espera que los gobiernos sigan destinando grandes sumas a la defensa en los próximos años. Sin embargo, los analistas señalan que llevará más tiempo ver reflejadas esas inversiones en los resultados financieros de las empresas.

Rheinmetall marca la pauta en el sector

Especialmente la alemana Rheinmetall ejemplifica las altas expectativas incorporadas en el sector. La acción ha subido aproximadamente un 400 por ciento en los últimos tres años, y solo este año ha ganado más del 150 por ciento.

Cuando los resultados del primer trimestre fueron decepcionantes, los inversores comenzaron a dudar de inmediato. La cuestión es cuánta capacidad de crecimiento adicional queda ahora que las valoraciones de muchas empresas de defensa ya se han incrementado considerablemente.

Los analistas también señalan otro desafío: la naturaleza rápidamente cambiante de la guerra moderna.

La guerra en Ucrania ha demostrado, según expertos, que los drones y los sistemas antidrones desempeñan un papel cada vez más importante. Esto plantea la pregunta de si los vehículos militares tradicionales, tanques y sistemas de artillería seguirán teniendo la misma demanda en el futuro.

Las empresas con una oferta de productos más amplia, especialmente en el ámbito de la electrónica y la tecnología avanzada, parecen estar mejor posicionadas, según los expertos del mercado, que las que dependen en gran medida de los equipos terrestres.

Nuevo apoyo desde Ucrania

Sin embargo, también hay noticias positivas para el sector. Las acciones de defensa europeas recibieron recientemente un impulso después de que el parlamento ucraniano aprobara un acuerdo de préstamo de 90.000 millones de euros con la Unión Europea.

Además, han surgido informes de que Ucrania podría recibir aviones de combate Gripen suecos. Esta noticia provocó fuertes alzas en los precios de las acciones de varias empresas de defensa.

La sueca Saab, fabricante del Gripen, fue una de las que más subió. También la alemana Renk, la francesa Exail Technologies y Rheinmetall cerraron la jornada de negociación al alza.

Aunque el espectacular rally de los últimos años parece enfriarse, los analistas no creen que la fase de crecimiento del sector de defensa europeo haya terminado. El enfoque se desplaza de las expectativas a la ejecución, y los inversores evaluarán cada vez más cuidadosamente qué empresas realmente se benefician de las inversiones multimillonarias en defensa.