La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años alcanza el 5,05%, máximos de 19 años

La rentabilidad de la deuda estadounidense sigue subiendo con fuerza. El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años ha escalado hasta el 5,05%. Esta referencia clave del mercado se sitúa así en su nivel más alto desde julio de 2007.

El avance, además, está siendo rápido. Desde el mínimo de marzo, la rentabilidad a diez años ha aumentado 1,13 puntos porcentuales. Sus efectos empiezan a sentirse cada vez con más claridad en la economía estadounidense. Las hipotecas, por ejemplo, se acercan ya al 7,5%, lo que vuelve a encarecer la compra de vivienda en Estados Unidos.

En bolsa, el umbral del 5% también añade presión. Los bonos del Tesoro ofrecen ahora a los inversores una rentabilidad relativamente elevada, lo que puede restar atractivo a las acciones y a otros activos de riesgo. Al mismo tiempo, los préstamos para empresas, consumidores y para el propio Gobierno estadounidense son cada vez más caros.

La rentabilidad estadounidense sube 1,13 puntos porcentuales desde marzo

Llama la atención la rapidez con la que han repuntado los tipos de mercado. Desde el mínimo registrado en marzo, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha subido 113 puntos básicos, hasta el 5,05%.

Esto significa que el Gobierno de Estados Unidos debe ofrecer intereses bastante más altos para captar financiación a largo plazo. Además, la rentabilidad a diez años actúa como referencia para numerosos tipos de interés en el país.

El movimiento llega en un momento en que los inversores vigilan de cerca la inflación y la futura política monetaria de la Reserva Federal (Fed). Cuanto más tiempo permanezcan altos los tipos, más cara será la financiación para hogares, empresas y Administraciones públicas.

Las hipotecas se acercan al 7,5%

Los propietarios y compradores de vivienda en Estados Unidos notan directamente el aumento de las rentabilidades del mercado. Los tipos hipotecarios se mueven ya hacia el 7,5%.

Esto puede aumentar la presión sobre el mercado inmobiliario. A igualdad de precio de la vivienda, una hipoteca más cara implica cuotas mensuales mucho más elevadas. Como consecuencia, los compradores pueden endeudarse menos o decidir aplazar la compra.

Las empresas también se enfrentan a mayores costes de financiación. Los nuevos préstamos son más caros y la deuda existente tendrá que refinanciarse, tarde o temprano, a tipos más elevados.

Los tipos altos presionan a la bolsa y a Bitcoin

Para los inversores, el nivel del 5% es especialmente relevante. Los bonos del Tesoro estadounidense ofrecen ahora una rentabilidad relativamente alta sin que los inversores tengan que asumir el mismo riesgo que en acciones o criptoactivos.

Esto puede pesar sobre los activos de mayor riesgo. Las tecnológicas son especialmente sensibles a los tipos altos, porque una parte mayor de sus beneficios esperados se sitúa más lejos en el tiempo. Con tipos más elevados, esos beneficios futuros valen menos en el presente.

También para Bitcoin (BTC), un nuevo repunte de la rentabilidad estadounidense puede suponer un viento en contra a corto plazo. Al fin y al cabo, los inversores obtienen una mayor rentabilidad en los bonos del Estado, lo que reduce la necesidad de asumir riesgo.

Al mismo tiempo, una rentabilidad superior al 5% encarece la financiación de la enorme deuda pública estadounidense. Si los tipos altos se mantienen durante más tiempo, los costes por intereses del Gobierno podrían seguir aumentando. Con ello, el mercado de bonos de Estados Unidos vuelve a convertirse en un factor clave a vigilar para la bolsa, las criptomonedas y la economía en general.