Los últimos datos de inflación publicados en Estados Unidos han dejado una ligera decepción en los mercados. El indicador preferido de la Reserva Federal se situó algo por encima de lo previsto y alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2024. El impacto, de momento, es limitado, aunque el mercado ya descuenta una postura algo más estricta por parte de la Fed.
Pocas sorpresas en los datos del PCE
Así se refleja en el repunte de la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años. Los inversores incorporan en ese tramo sus expectativas sobre qué hará la Fed con los tipos de interés en los próximos dos años.
Tras la publicación del índice de gastos de consumo personal (PCE), la rentabilidad registró un fuerte movimiento, cercano al 1%. El rendimiento efectivo pasó rápidamente del 4,176% a un máximo del 4,216%.
Un alza de 4 puntos básicos es significativa, aunque no implica que el mercado haya cambiado de forma sustancial sus expectativas. Tras los anteriores datos de inflación —el índice de precios al consumo (IPC) y el índice de precios de producción (IPP)—, la mayoría sigue esperando que la Fed mantenga los tipos sin cambios. De hecho, no ha movido ficha en sus cinco últimas reuniones.
La Fed se encuentra en una posición incómoda. Por un lado, el mercado laboral empieza a debilitarse, pero una bajada de tipos no parece viable ahora por el elevado precio del petróleo, impulsado por la guerra en Irán. Los nuevos datos corresponden a julio, mes en el que el crudo se encareció más de un 40%.
Desde entonces, el precio del petróleo ha retrocedido con fuerza, aunque todavía no hay señales de una reapertura del estrecho de Ormuz. En ese sentido, los datos de inflación pesan menos de lo habitual, porque el escenario podría cambiar muy rápido si la situación vuelve a escalar.
Ligeras caídas en Bitcoin, el oro y las acciones
Como se ha señalado, los inversores siguen pensando que los tipos se mantendrán sin cambios en septiembre, lo que explica también la escasa reacción de los precios por ahora.
- Bitcoin (BTC) cae un 0,50%, de 78.700 dólares a un nivel actual de 78.300 dólares.
- El oro baja un 0,30%, de 4.630 dólares a 4.616 dólares.
- Los futuros del S&P 500 retroceden un 0,18%, de 7.696 dólares a 7.681 dólares.
- Los futuros del Nasdaq 100 ceden un 0,35%, de 29.256 dólares a 29.152 dólares
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