Kevin Warsh quiere que la Fed sea menos predecible para Wall Street

Kevin Warsh parece querer intervenir rápidamente en la forma en que la Reserva Federal de Estados Unidos se comunica con los mercados financieros. Según exfuncionarios de la Fed, el nuevo presidente podría comenzar a reducir la llamada orientación futura ya durante la reunión de junio sobre tasas de interés.

Esto es importante. La orientación futura consiste en gestionar las expectativas sobre futuras reducciones o aumentos de tasas de interés. Desde la crisis financiera, esto se ha convertido en una herramienta clave para los bancos centrales. Al informar a los inversores sobre posibles movimientos de tasas, los bancos centrales intentan influir en las condiciones financieras.

Warsh parece querer alejarse de esta práctica.

Menos pistas sobre tasas

Warsh ya dijo durante su audiencia en el Senado que no cree en la orientación futura. Según él, un presidente de la Fed no debería anticipar qué decisión podría tomar después.

Bajo el liderazgo de Warsh, la Fed podría volverse menos predecible para Wall Street. Los inversores se han acostumbrado a que el banco central proporcione indicios sobre las tasas futuras a través de comunicados de prensa, discursos y el famoso gráfico de puntos.

El gráfico de puntos podría revisarse

El gráfico de puntos muestra dónde creen los directivos de la Fed que deberían situarse las tasas en los próximos años. Cada trimestre, los 19 miembros del comité de política monetaria presentan sus expectativas para las tasas, la inflación, el crecimiento y el mercado laboral.

Wall Street presta mucha atención a este gráfico. Un pequeño cambio en los puntos puede causar movimientos en bonos, acciones, Bitcoin (BTC) y oro.

Warsh considera esto problemático. Según él, tales previsiones pueden hacer que los responsables de política se aferren demasiado tiempo a una visión obsoleta de la economía, incluso si la realidad ha cambiado. Esto podría llevar a errores de política.

Según exfuncionarios, Warsh podría decidir no presentar su propia expectativa de tasas para el gráfico de puntos. También podría intentar eliminar del comunicado de la Fed el lenguaje que insinúe un próximo recorte o aumento de tasas.

Irán dificulta la comunicación

El momento es delicado. Debido al conflicto con Irán, las perspectivas de inflación se han vuelto más inciertas. Los mayores precios de la energía pueden impulsar nuevamente la inflación, mientras que la economía podría enfriarse al mismo tiempo.

Por lo tanto, es difícil para la Fed dar una dirección clara de antemano. ¿Debería el próximo paso ser una baja de tasas para apoyar la economía? ¿O más bien un aumento para combatir la inflación?

Dentro de la Fed, está creciendo el apoyo para eliminar la actual insinuación hacia la flexibilización de la declaración. Varios responsables de política creen que el banco central no debería comprometerse demasiado pronto.

Más incertidumbre para los mercados

Esto podría tener grandes consecuencias para los inversores. El gráfico de puntos y la orientación futura han ayudado durante años a anclar las expectativas de tasas. Como resultado, la volatilidad del mercado de bonos ha estado frecuentemente más controlada.

Si Warsh reduce estas señales, los mercados tendrán menos referencias. Esto podría llevar a más movimientos en tasas, acciones y el dólar.

Especialmente el mercado de bonos podría volverse más sensible a nuevos datos de inflación y del mercado laboral. Si la Fed da menos dirección, los inversores tendrán que reflexionar más sobre el camino de las tasas.

La Fed podría volverse más orientada por datos

El lado positivo es que la Fed se volvería más flexible. En lugar de guiar a los mercados con meses de anticipación, el banco central podría reaccionar a nuevos datos en cada reunión.

Esto se ajusta a una economía donde la incertidumbre es elevada. Los precios del petróleo, la geopolítica, las inversiones en IA, los datos del mercado laboral y la inflación se mueven todos al mismo tiempo. En un entorno así, mirar demasiado hacia el futuro puede ser peligroso.

Warsh probablemente quiera que la Fed prediga menos y reaccione más.