ING: La Fed se mantiene firme, pero no se espera un nuevo shock de tasas como en 2022

El dólar estadounidense se mantiene estable por ahora tras el tono más estricto de la Reserva Federal. Según analistas de ING, la moneda recibió apoyo de la primera decisión de tipos de interés bajo Kevin Warsh, donde el banco central reforzó su compromiso con la estabilidad de precios.

No obstante, ING advierte que los inversores no deben confundir esto con un nuevo ciclo de alzas de tasas como el de 2022.

La Fed suena más estricta, pero según el banco se trata más bien de un ajuste limitado que del inicio de un ciclo agresivo de aumentos de tasas de interés.

Warsh comienza con una señal hawkish

Kevin Warsh dejó claro en su debut como presidente de la Fed que el combate a la inflación sigue siendo una prioridad. El nuevo gráfico de puntos mostró un cambio claro. Varios directivos de la Fed ahora consideran al menos un aumento de tasas este año.

Eso resultó en un dólar más fuerte y un aplanamiento bajista de la curva de rendimientos. Las tasas a corto plazo subieron más relativamente, ya que los inversores cuentan nuevamente con una política monetaria más estricta. Para el dólar, esto es positivo. Las expectativas de tasas más altas en EE.UU. hacen que la moneda sea más atractiva frente a otras divisas.

No se repetirá 2022

Aún así, ING no ve razones para esperar que la Fed inicie un nuevo ciclo agresivo de aumentos de tasas.

En 2022, el banco central de EE.UU. aumentó las tasas en cientos de puntos básicos para combatir una gran ola de inflación. Según ING, ese no es el escenario actual.

El mercado ya estima aproximadamente 44 puntos básicos de ajuste adicional hasta el segundo trimestre del próximo año. Esto corresponde a una modificación modesta, no a una nueva terapia de choque.

Además, los directivos de la Fed siguen previendo bajadas de tasas en 2027 y 2028. Esto hace que el camino actual de tasas sea más estricto de lo pensado anteriormente, pero no estructuralmente extremo.

El precio del petróleo más bajo frena al dólar

Mucho depende ahora del precio decreciente del petróleo. Con la esperada firma del acuerdo entre Estados Unidos e Irán, una parte de la prima de riesgo geopolítico sale del mercado energético.

Los precios más bajos del petróleo podrían reducir las presiones inflacionarias más adelante este año. Por eso, ING espera que la Fed finalmente pueda evitar tener que endurecer nuevamente.

Si la inflación efectivamente se modera, será más difícil para el dólar seguir subiendo considerablemente. Entonces, la historia es más bien que la caída del dólar se ha pospuesto, no cancelado.

Así, el Bitcoin (BTC), las acciones, el oro y la plata deberían tener más espacio para respirar a largo plazo, según los analistas de ING.